El estudio se realizó en la subcuenca del río Aguas Calientes y tuvo como objetivo analizar las experiencias de financiamiento de procesos con enfoque de cuenca para proponer un modelo adaptativo de financiamiento. La recopilación de información primaria se efectuó mediante entrevistas a actores a nivel comunal y municipal, e información secundaria. Los mecanismos de financiamiento más utilizados son aquellos promovidos por la cooperación internacional, que canaliza sus inversiones a través de ONG e instituciones nacionales y locales; entre ellos destacan el fondo ambiental, donaciones, el presupuesto nacional, mecanismos comunitarios, líneas de crédito para canalizar recursos a acciones productivas y ambientales. Se observa un alto nivel de dependencia externa. El pago por servicios ambientales y la actividad turística podrían aprovechar inversiones del sector privado pero se visualizan a más largo plazo. Hay mecanismos de financiamiento indirecto, mediante los cuales las organizaciones y las familias contribuyen al manejo de cuencas, mediante el aporte de recursos como trabajo voluntario, medios y materiales.