Tesis
Construcción de portafolios de inversión óptimos bajo el enfoque de cópulas.
Fecha
2017-04-21Registro en:
Cerda Guillén Guillermo,Construcción de portafolios de inversión óptimos bajo el enfoque de cópulas., Tesis (Maestría en Ciencias Económicas), Ciudad de México, Instituto Politécnico Nacional, Sección de Estudios de Posgrado e Investigación, Escuela Superior de Economía. 2015. 69 p.
Autor
Cerda Guillén, Guillermo
Institución
Resumen
En esta tesis se construyen portafolios de inversión óptimos con la metodología usada por Markowitz (1952; 1989) asumiendo la distribución normal multivariada de los rendimientos del portafolio, y bajo el supuesto donde los rendimientos de cada activo del portafolio y su rendimiento conjunto tienen un mejor ajuste a una distribución distinta la normal.
Los portafolios se elaboran partiendo de los precios de las acciones de CEMEX, América Móvil y Wal-Mart de México, listadas en la Bolsa Mexicana de Valores y para el portafolio donde se asume la ausencia de normalidad se utiliza la teoría de cópulas para la construcción de la distribución multivariada con el objetivo de comparar la composición del portafolio resultante con aquella del portafolio construido a partir de una distribución normal multivariada.
Como resultado de los procesos de optimización y de la modelación de las distribuciones mediante cópulas se observa un cambio en las ponderaciones del portafolio que reflejan de mejor manera la estructura de dependencia entre los activos ante la presencian de valores extremos.
In this thesis optimal porfolios are constructed using the methodology described in Markowitz (1952; 1959), assuming a multivariate normal distribution in portfolio returns; additionally it is assumed that each asset return and portfolio joint return fit better to a non-normal distribution.
Portfolios are constructed with the stock prices of CEMEX, América Móvil and Wal-Mart de México, which are listed in the Mexican Stock Exchange; in the portfolio where absence of normality is assumed, it is used copula theory to construct the multivariate distribution, in order to compare the resulting weights of portfolio with the ones resulting from a multivariate normal distribution.
As a result of optimization processes and distributions modeled by copulas, it is observed a change in portfolio weights, reflecting a better dependence structure between assets in presence of extreme values.