Tesis Magíster
La Decisión Detrás De La Emisión De American Depositary Receipts (Adrs) En Chile
Fecha
2018Autor
Sertsios-Belmar, Giorgo Theodoro
Universidad de los Andes
Institución
Resumen
Evidencio que las ADRs que levantan capital efectivamente tienen un Investment Motive y que también aprovechan factores de Market timing. Sin embargo, el Market Timing no depende del buen rendimiento de la industria en Estados Unidos, sino que del tipo cambio USD/CLP de ese momento. De este modo, las empresas buscan recaudar una mayor cantidad de USD por una misma emisión en CLP. Adicionalmente, no encuentro evidencia sustantiva o consistente respecto a las hipótesis de que los ADR tienen relación con la disminución del costo de capital o con el aumento de la liquidez de la acción.