| dc.description.abstract | Nuestra Tesis de Licenciatura se desarrolla en el ámbito de las finanzas,
principalmente en las finanzas corporativas. Las finanzas corporativas es aquella
área de las finanzas que se divide en qué invertir; cómo obtener el financiamiento
para hacer determinado proyecto y en el establecer la política de pago de dividendos
para los accionistas, es decir, son un conjunto de decisiones que tienen por
objetivo maximizar el valor del patrimonio de una empresa.
Las valoraciones se pueden realizar con varios métodos o procedimientos,
siendo los más estudiados los siguientes: VAA (Valor actual ajustado), FAC (Flujo
Caja de Capital) y Kwacc (Costo de Capital Promedio Ponderado). Como hemos
visto a través de nuestra investigación, el método más utilizado es el FAC. Este
método analiza y estima los resultados futuros de una empresa para determinar el
precio de sus acciones en el presente. Es importante destacar que la valoración
de empresas consiste más en aplicar el sentido común a la información de la que
se dispone que en emplear mecánicamente una fórmula matemática. Se apoya
más en la racionalidad de interpretación de los resultados obtenidos que en la obtención
de un valor definitivo. Esto no quiere decir que valorar empresas sea una
actividad subjetiva. El análisis a través del FAC tiene en cuenta información disponible
sobre la empresa y su entorno para el cálculo del precio final.
También existen otros dos métodos de valoración que para nuestra investigación
es preciso mencionar. Estos son los Múltiplos de Cotización y Múltiplos de
Transacción, siendo el primero de ellos el que utilizaremos para 4 empresas de la
sub muestra, que tanto Larraín Vial como Santander hayan valorado en el periodo
2004-2006.
El universo de estudio, son todas aquellas empresas que en Chile realizan
valoraciones de otras empresas, con el fin de predecir o determinar el precio de la
acción de una empresa, lo que permite al inversionista decidir sobre qué es lo más
le conviene, si vender, mantener o comprar acciones sobre la empresa valorada.
En Chile estas empresas son: Larraín Vial, Alfa, Bice, Corp, Banchile, Citigroup,
Consorcio, BCI, Santander, Larra, Munita, Scotia, Security, Nevasa, Tanner,
Deutsche, Serrano, Lira, Euroamerica, BanEstado, Celfin, BBVA, entre otras. La
muestra investigada corresponde a dos empresas del universo, las cuales son Larraín
Vial y Santander. La información fue recopilada principalmente por una fuente
privada. | |
