Manejo de liquidez bancaria, prima de liquidez y política monetaria

Abstract

El sistema bancario, en su manejo de liquidez, se expone a la necesidad o exceso de esta. Ante esto, recurre al banco central y se enfrenta a una prima de liquidez, dado que el costo de la liquidez es mayor a la remuneración de los activos líquidos. Este documento plantea una estructura analítica, dinámica y de equilibrio general, para evaluar y cuantificar los mecanismos del manejo de liquidez bancaria sobre la economía y la política monetaria frente a perturbaciones agregadas de liquidez. Se encuentra que el sistema bancario, ante necesidades agregadas de liquidez, incorpora un margen entre la remuneración de los activos y los depósitos de los hogares, afectando la actividad real y el bienestar. Esta afectación motiva una respuesta de la política monetaria a las necesidades de liquidez, que en caso de no darse profundiza las pérdidas de bienestar. Finalmente, una política monetaria que tenga como objetivo la estabilización de precios refleja la ¿divina coincidencia 2 responde a las necesidades de liquidez reduciendo la tasa de política monetaria proporcional a la prima de liquidez.

The banking system, in its liquidity management, faces the need or excess of liquidity. In response, it turns to the central bank and encounters a liquidity premium, as the cost of liquidity exceeds the remuneration of liquid assets. This document presents an analytical, dynamic, and general equilibrium framework to evaluate and quantify the mechanisms of bank liquidity management on the economy and monetary policy in the case of aggregate liquidity disturbances. It is found that the bank system, when facing aggregate liquidity nees, ntroduces a margin between the remuneration of assets and households deposits, affecting real activity and welfare. This impact motivates a monetary policy response to liquidity needs, which, if not provided, exacerbates welfare losses. Finally, a price-stabiliing monetary policy reflects the "divine coincidence" and responds to liquidity needs by reducing the monetary policy interest rate in proportion to the liquidity premium.