O papel desempenhado pelo conflito de interesses na crise financeira de 2008

Abstract

A crise financeira global de 2008 foi um evento sem precedentes que abalou o sistema financeiro mundial, resultando em uma recessão econômica de proporções globais. Neste contexto, o conflito de interesses desempenhou um papel crucial, envolvendo diversos agentes financeiros. A desregulação do mercado financeiro nos anos 80 e 90, juntamente com a Lei Gramm-Leach-Bliley (GLB), promulgada em 1999, que revogou a separação entre bancos comerciais e de investimentos nos Estados Unidos, criou um ambiente propício para o surgimento de práticas arriscadas no setor financeiro. Os bancos comerciais e de investimentos assumiram um papel central na crise ao se envolverem em operações arriscadas, como a securitização de empréstimos hipotecários de baixa qualidade. Essa estratégia de transferir riscos para outros investidores levou ao colapso do mercado imobiliário dos Estados Unidos e à disseminação de perdas pelo sistema financeiro global. As agências de rating, responsáveis por avaliar o risco de crédito de diversos ativos financeiros, também foram criticadas por suas falhas em identificar adequadamente o risco nos títulos lastreados em hipotecas subprime. No entanto, uma abordagem heterodoxa argumenta que as agências de rating não devem ser consideradas como sendo o principal responsável pela crise, mas sim como parte de um sistema mais amplo de conflitos de interesses. Essa monografia tem como objetivo analisar sob a ótica do conflito de interesses o papel desempenhado pelos agentes financeiros na crise de 2008, buscando compreender a interação complexa entre esses atores, as mudanças regulatórias e as condições econômicas que contribuíram para a eclosão da crise.

The global financial crisis of 2008 was an unprecedented event that shook the global financial system, resulting in a global economic recession. In this context, the conflict of interests played a crucial role, involving various financial agents. The deregulation of the financial market in the 1980s and 1990s, along with the Gramm-Leach-Bliley Act (GLB) enacted in 1999, which repealed the separation between commercial and investment banks in the United States, created an environment conducive to the emergence of risky practices in the financial sector.

Commercial and investment banks assumed a central role in the crisis by engaging in risky operations, such as the securitization of low-quality mortgage loans. This strategy of transferring risks to other investors led to the collapse of the US real estate market and the spread of losses throughout the global financial system. Credit rating agencies, responsible for assessing the credit risk of various financial assets, were also criticized for their failures in properly identifying the risk in subprime mortgage-backed securities.

However, a heterodox approach argues that credit rating agencies should not be considered as the primary culprits for the crisis, but rather as part of a broader system of conflicts of interest. This monograph aims to analyze, from the perspective of conflict of interests, the role played by financial agents in the 2008 crisis, seeking to understand the complex interaction between these actors, regulatory changes, and the economic conditions that contributed to the outbreak of the crisis.