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Múltiplos financieros bayesianos para valorar acciones de empresas que comercializan commodities. Caso: Ecopetrol en Colombia
Multiple bayesian financial, to value shares of companies commerce commodities. Case: ecopetrol in Colombia;
Multiplicadores financeiros bayesianos para avaliar ações de empresas que comercializam commodities. Caso: Ecopetrol na Colômbia
Registro en:
Revista Lasallista de Investigación Vol. 15 N. 1
1794-4449
Autor
Boada, Antonio José
Mayorca Hernández, Rómulo Leonardo
Resumen
Introduction. Currently, there are many
fluctuations in the global economic environment
and the demand and supply of assets or products
act as a force that determines the prices according
to which they are bought and sold, but sometimes,
the price reflected in an action does not it reflects
the price of generating value over time. Objective.
Assess the performance and evolution of the
financial multiples in the time of the company
Ecopetrol de Colombia, projecting the price of the
stock in the secondary market to five years.
Material and methods. Five phases were
considered: analysis of the information provided by Bloomberg of the Ecopetrol company, generation of a structure of weighting of the financial multiples
through a first Bayesian Dynamic Linear Model,
projection of the variables used in the valuation for
the next five years, calculation of the financial
multiples of the theoretical results and finally
perform Montecarlo simulations based on
probabilistic distributions established for each
input variable.Results. With the values obtained
through the simulation and the price of the action in
the secondary market, a Relative Comparison
Indicator (CRI) was calculated, with the intention of
establishing projections through a second
Bayesian Dynamic Linear Model, achieving a novel
procedure of medium-term estimate of the share
value for the company Ecopetrol in five (5) future
years: from 2016 to 2020. Conclusions. Through
this procedure, it was possible to verify and apply
the valuation of companies through financial
multiples, without the need to use comparable
companies or competitors in the same market. Introducción: En la actualidad, hay muchas
fluctuaciones del entorno económico mundial y la
demanda y la oferta de activos o productos actúan
como una fuerza que determina los precios según
los cuales estos se compran y se venden, pero en
ocasiones, el precio reflejado de una acción no
representa el precio de generación de valor en el
tiempo. Objetivo: Valorar el desempeño y la
evolución de los múltiplos financieros en el tiempo
de la empresa Ecopetrol de Colombia,
proyectando el precio de la acción en el mercado
secundario a cinco años. Materiales y métodos:
Se consideraron cinco fases: análisis de la
información de la empresa de Ecopetrol
suministrada por Bloomberg; generación de una
estructura de ponderación de los múltiplos
financieros mediante un primer modelo lineal
dinámico bayesiano; proyección de las variables
utilizadas en la valoración para los próximos cinco
años; cálculo de los múltiplos financieros de los
resultados teóricos y, finalmente, realización de
simulaciones de Montecarlo en función de
distribuciones probabilísticas establecidas para
cada variable de entrada. Resultados: Con los
valores obtenidos a través de la simulación y el
precio de la acción en el mercado secundario, se
calculó un indicador relativo de comparación
(IRC), con la intención de establecer proyecciones
mediante un segundo modelo lineal dinámico
bayesiano, logrando un procedimiento novedoso
de estimación a mediano plazo del valor de la acción para la empresa Ecopetrol en cinco años
futuros: del 2016 al 2020. Conclusiones:
Mediante este procedimiento, fue posible
comprobar y aplicar la valoración de empresas
mediante múltiplos financieros, sin necesidad de
utilizar empresas comparables ni competidoras en
el mismo mercado. Introdução: Atualmente, existem muitas
flutuações do entorno econômico mundial, a
demanda e a oferta de ativos ou produtos que
agem como uma força que determina os preços
segundo os quais estes, compram-se e vendem-se, mas às vezes, o preço refletido de
uma ação não representa o preço da geração do
valor no tempo. Objetivo: Avaliar o desempenho
e a evolução dos multiplicadores financeiros no
tempo da empresa Ecopetrol na Colômbia,
projetando o preço da ação no mercado
secundário para cinco (5) anos. Materiais e
métodos: Consideram-se cinco fases: análise da
informação da empresa de Ecopetrol fornecida
pelo Bloomberg; geração de uma estrutura de
ponderação dos multiplicadores financeiros
mediante um primeiro modelo linear dinâmico
bayesiano; projeção das variáveis utilizadas na
valoração para os próximos cinco anos; cálculo
dos multiplicadores financeiros dos resultados
teóricos e, finalmente, a realização de simulações
de Montecarlo em função de distribuições
probabilísticas estabelecidas para cada variável
de entrada. Resultados: Com os valores obtidos
através da simulação e o preço da ação no
mercado secundário, calculou-se um indicador de
comparação relativo (ICR), com a intenção de
estabelecer projeções mediante um segundo
modelo linear dinâmico bayesiano, conseguindo
um procedimento inovador da estimativa de
médio prazo do valor da ação para empresa
Ecopetrol nos futuros cinco (5) anos: de 2016 à
2020. Conclusões: Através deste procedimento,
foi possível comprovar e aplicar a valoração de
empresas mediante multiplicadores financeiros,
sem necessidade de utilizar empresas
concorrentes comparáveis no mesmo mercado.