Este documento utiliza quatro métodos para derivar portfólios ótimos com investimentos nos sete mercados de ações mais representativos da América Latina e estuda sua composição e estabilidade temporária. O primeiro usa uma matriz de variância e covariância histórica; o segundo, uma matriz de semi-variância e semi-covariância; o terceiro, uma média móvel com ponderações exponenciais, e o último, reamostragem. Os três primeiros métodos sugerem composições similares do portfólio de tangência, enquanto que o último apresenta composições mais estáveis e diversificadas. Desde uma perspectiva prática, este resultado é importante, pois a economia com um menor reajuste pode ser considerável. Além disso, comparou-se o desempenho destes portfólios ótimos com portfólios equitativamente diversificados. Inicialmente não se encontraram diferenças estatisticamente significativas na razão de Sharpe de portfólios otimizados e portfólios equitativamente diversificados no período fora da mostra; entretanto, apresenta-se alguma evidência a favor da reamostragem, quanto aos retornos obtidos neste período apresentaram dominância estocástica sobre os retornos de portfólios estimados com metodologias mais tradicionais.This article uses four methods to derive optimal portfolios comprising investments in the seven most representative stock exchanges in Latin America from 2001 to 2006 and it studies their composition and stability through time. The first method uses a historical variance - covariance matrix and the second one employs a semi-variance - semi-covariance matrix. The third method consists of an exponentially weighted moving average and the fourth and last method applies resampling. The first three methods suggest similar weights for the tangency portfolio whereas the last method suggests a different composition characterized by more stable, diversified weights. From a practical point of view, this result is significant because less rebalancing can mean greater potential savings. The article further analyzes the performance of optimal portfolios as compared to equally weighted portfolios. Initially the results of applying the Sharpe ratio in the out-of-sample period provided no evidence of statistically significant differences between optimal portfolios and equally weighted portfolios. However, some evidence is provided in favor of resampling as the returns obtained in the out-of-sample period showed stochastic dominance over the returns of the portfolios estimated using more traditional methodologies.