Using information on companies with shares traded on the São Paulo Stock Exchange, relative to the end of the 1988 fiscal year, the relationship between the Modigliani-Miller capital structure analysis, the capitalasset pricing model, and the Black-Scholes option pricing model, involving an equation for the firm's weighted cost of capital, is used for (1) estimating the cost of financiaI distress implied by the firm's choice of capitalstructure and (2) evaluating the impact of the absence of longer-term financing opportunities in the Brazilian capital market. The final results indica te that the cost of financial distress results in a one percent monthly additionto the cost of capital, in real terms, whereas the lack of longer-term financing has no significant economic consequences.Com dados de empresas com ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo, relativos ao final de 1988, a relação entre três paradigmas fundamentais da moderna teoria de Finanças: - a analise Modigliani-Miller, o "capital asset pricing model" e o modelo de avaliação de opções (fórmula Black-Scholes) -, graças à obtenção de uma expressão para o custo médio de capital de uma empresa, é aplicada à avaliação (1) do custo de falência implícito nas estruturas de capital escolhidas pelas empresas, e (2) da significância da alegada falta de modalidades de financiamento a longo prazo. A conclusão final é a de que o custo de falência resulta em um acréscimo médio de custo de 1% ao mês, em termos reais, e que a falta de instrumentos de financiamento a longo prazo não implica em custos significativos.