The paper presents different approaches to Public Deficit' s study, stressing the conceptual and measurement problems. Three concepts are analysed: Public Sector Borrowing Requirement, Public Sector Operational Deficitand Real Deficit. The first was used in the eighties during the negotiations with the IMF and it was replaced by the operational concept due to distortions caused by inflation. The Real Deficit represents an interesting alternative which has not been applied yet. It is concluded that there is not a definitive option, which depends on the institutional features of the economy and the improvement of public accounts, besides the intendedkind of analysis.O texto discorre sobre diferentes abordagens para a análise do déficit público, realçando os problemas de conceituação e mensuração. Três conceitos sao discutidos: Necessidade de Financiamento do Setor Público, Déficit Operacional do Setor Público e Déficit Real. O primeiro esteve presente nas relações com o FMI nos anos 80, sendo substituído pelo conceito operacional em razão das distorções geradas pela inflação. Já o Déficit Real representa uma interessante alternativa ainda não utilizada. Conclui-se que não existe uma opção definitiva, a qual depende das características institucionais da economia e do aprimoramento das contas públicas, além do tipo de análise que se pretenda desenvolver.