This paper concentrates attention on the dynamics of income and expenditure determination which are seen to be the logicallynecessary counterpart of a portfolio adjustment process. The model constitutes a development of the New Cambridge hypothesis discussed in Fetherston and Godley (1978) and also Anyadike-Danes (1982).Neste trabalho concentramos nossa atenção na dinâmica da determinação da renda e do dispêndio, que nos pareceu ser a contra-parte logicamente necessária de um processo de ajustamento do "portfolio". O modelo constitui um desenvolvimento das hipóteses da "Group New Cambridge", discutidas em Fetherston e Godley (1978) e também por Anyadike-Danes (1982).