We examine four bookbuilding processes on the Brazilian stock market executed by an investment bank from 2003 to 2004. In a bookbuilding process, the investment bank has the discretionary power in pricing and in allocating shares to investors. We analyze the allocation determinants and we find empirical evidence that bookbuilding does induce investors to disclose superior information. However there is strong evidence that issues related to majority controlling position, liquidity on secondary market, and flipping activities impact on allocation criteria. We find differences between allocation determinants derived from (a) initial public offerings and (b) seasoned equity offerings, but in both cases there is a tendency to favor long term investors.Este artigo examina quatro processos de bookbuilding no mercado brasileiro de ações executados por um banco de investimento no período de 2003 a 2004. Em um processo de bookbuilding, o banco de investimento possui o poder de discricionariedade na fixação do preço de oferta e na alocação das ações aos investidores. Analisamos os determinantes de sua alocação e encontramos indícios de mecanismos para induzir os investidores a revelarem informações superiores, porém fica claro que a preocupação com controle, liquidez do mercado secundário e com a participação de investidores de curto prazo (flippers) exercem influência mais intensa no critério de alocação. Também encontramos diferenças entre resultados na alocação em (a) ofertas públicas iniciais e (b) ofertas públicas subseqüentes às iniciais; entretanto, em ambos os casos há uma tendência ao favorecimento a investidores de longo prazo.