Dissertation
An analysis of the effect of the 1976 financial crisis on the development of North Sea oil policy in the United Kingdom
Fecha
2019-01-25Autor
Buhl-Nielsen, Sophia Graeff
Institución
Resumen
Abordagens tradicionais ao estudo de crises financeiras tipicamente envolvem uma elucidação da causalidade. Enquanto isso, este projeto procura adotar uma abordagem original ao analisar como as circunstâncias de uma crise relativamente pequena, a saber, no Reino Unido em 1976, podem ter efeitos de longo prazo em uma economia ao provocar mudanças na trajetória da formação de políticas. Dada a importância do desenvolvimento do petróleo do Mar do Norte para a percepção internacional contemporânea da capacidade da Grã-Bretanha de cumprir com as futuras obrigações do balanço de pagamentos, este projeto se concentra nas decisões políticas relativas a este domínio. Através de uma extensão da abordagem narrativa freqüentemente adotada no estudo de crises financeiras, este projeto considera que a crise de 1976 teve implicações significativas para o desenvolvimento do petróleo do Mar do Norte em dois aspectos. Isso minou a influência prática da recém-formada companhia nacional de petróleo (BNOC), tornando-a uma embarcação com direitos políticos que dificilmente seria capaz de realizar. Além disso, estabeleceu um precedente em termos de considerar a venda de ativos públicos como 'despesa negativa' em oposição a receita quando concordou com a venda de £ 500 milhões em ações da British Petroleum (BP) em negociações com o Fundo Monetário Internacional. (FMI) para reduzir o requisito de financiamento do setor público (PSBR). No entanto, este projeto conclui que foi uma divisão política dentro e entre as partes, que tanto estimulou a crise como resultou em decisões de política abaixo do ideal em relação ao petróleo do Mar do Norte. Traditional approaches to the study of financial crises typically involve an elucidation of causation. Meanwhile, this project seeks to take an original approach in analysing how the circumstances of a relatively minor crisis, namely that in the United Kingdom in 1976, can have long-term effects on an economy by eliciting changes in the trajectory of policy formation. Given the importance of the development of North Sea oil to contemporary international perception of Britain’s ability to meet future balance of payments obligations, this project focuses on policy decisions pertaining to this domain. Through an extension of the narrative approach frequently adopted in the study of financial crises, this project finds that the crisis of 1976 had significant implications for the development of North Sea oil in two respects. It undermined the practical clout of the recently formed national oil company (BNOC), making it a vessel with political rights it was unlikely to be able to realise. Further to this, it set a precedent in terms of considering the sale of public assets as ‘negative expenditure’ as opposed to revenue when it agreed to the sale of £500 million in British Petroleum (BP) shares in negotiations with the International Monetary Fund (IMF) to reduce the Public Sector Borrowing Requirement (PSBR). Nonetheless, this project concludes that it was political division within and between parties that both stimulated the crisis and resulted in less than optimal policy decision-making with regards to North Sea oil.