Dissertation
Foreign activity effects on the capital structure of Brazilian companies during 2004-2008
Fecha
2010-03-12Registro en:
HIRAMOTO, Eduardo. Foreign activity effects on the capital structure of Brazilian companies during 2004-2008. Dissertação (Mestrado em Administração de Empresas) - FGV - Fundação Getúlio Vargas, São Paulo, 2010.
Autor
Hiramoto, Eduardo
Institución
Resumen
Do Brazilian companies with foreign activities (M C) have different capital structure from domestic companies (DC)? If so, is the upstream-downstream hypothesis prediction valid, with internationalized companies using more debt than domestic corporations? We found that Brazilian M Cs use more debt due to international activity, with 9.6% more leverage, from which 5.8% come from long-term sources. We also shed some light on an alternative explanation for higher debt usage by internationalized companies. This dissertation tests whether there is a link between international activity and foreign debt financing. Does the access to foreign debt help to explain why M Cs use more debt than DCs? Our results show that international activity is positively related to foreign debt usage, and average M Cs carries 12.7% more foreign debt in their capital structure. Our sample consists of 131 companies within the period from 2004-2008, resulting in 538 firm-year observations. As empresas brasileiras com atividades internacionais (MNC) possuem uma estrutura de capital diferente das empresas domésticas (DC)? Se sim, é válida a hipótese upstream-downstream, com empresas internacionalizadas utilizando mais dívida do que as empresas domésticas? Encontramos que as MNCs brasileiras utilizam mais dívida devido à atividade internacional, com 9,6% mais alavancagem, dos quais 5,8% são oriundos de fontes de longo prazo. Nós ainda lançamos uma luz sobre uma explicação alternativa para o maior uso de dívida pelas empresas internacionalizadas. Esta dissertação testa se existe um vínculo entre a atividade internacional e o financiamento com dívida estrangeira. O acesso a dívida estrangeira ajuda a explicar porque MNCs utilizam mais dívida do que DCs? Nossos resultados revelam que a atividade internacional está positivamente relacionada ao uso de dívida estrangeira, sendo que MNCs médias carregam 12,7% mais dívida estrangeira em sua estrutura de capital. Nossa amostra consiste em 131 companhias no período 2004-2008, resultando em 538 observações.