Desempleo y ayudas económicas durante la pandemia: impacto en el riesgo de crédito de hogares en Chile

Abstract

En el actual trabajo de título se estudian las variaciones en el riesgo de crédito de consumo de los hogares en Chile, debido al aumento en el desempleo como consecuencia de la crisis sanitaria y a las ayudas sociales promovidas desde el sector político para hacer frente a esta. En la literatura existe consenso en que las variables que más afectan al riesgo de crédito son las relacionadas a los ingresos de los hogares, tales como las cargas financieras sobre ingresos o la variable de ocupación. En el caso particular del riesgo de crédito de consumo, también son significativas las variables edad y educación del jefe de hogar. Con respecto a los efectos de las crisis en el riesgo de crédito hay una amplia variedad de estudios, principalmente sobre las consecuencias de la gran crisis financiera, pero debido a lo reciente de la pandemia, no existen muchos antecedentes sobre su inferencia en la morosidad. Dado lo anterior, la principal motivación de esta tesis fue medir el efecto que ha tenido el desempleo en el riesgo de crédito de los hogares y estimar el impacto de las mitigaciones para hacer frente a la caída en ingresos, con el propósito de cuantificar la relevancia de estas ayudas económicas y plantear la discusión sobre si fueron políticas públicas acertadas. Para llevar a cabo el estudio se utilizaron bases de datos de encuestas, principalmente de la Encuesta Financiera de Hogares. Luego, se realizó la selección de variables por medio de la estimación del Information Value y el procedimiento Recursive Feature Elimination. Posteriormente, se usó modelo de Credit Score para asignar puntaje a cada una de las variables resultantes. Con esto, se logró clasificar a los hogares según sus deciles de score. Finalmente, se aplicaron 3 shocks correspondientes a la pérdida de empleo y a las ayudas que más fondos aportaron durante el primer semestre de pandemia, estas fueron: Ingreso familiar de emergencia y Retiro de fondos previsionales. Los principales resultados obtenidos muestran que el riesgo de crédito de consumo de los hogares se hubiera duplicado sin la existencia de las ayudas económicas, y que gracias a estas logró incluso una disminución en comparación con el escenario previo a la crisis, principalmente debido al retiro de fondos de pensión. Con esto, se puede concluir que la crisis no ha generado un aumento brusco en el riesgo de crédito gracias a las ayudas otorgadas a los hogares en Chile, particularmente al retiro de fondos de pensión que aportó más de US$13 mil millones a agosto de 2020. Además, considerando los resultados de estudios para crisis anteriores, mantener este bajo nivel de morosidad puede contribuir considerablemente en la recuperación posterior a una crisis.