Valoración de Empresa - Parque Arauco S.A.

Abstract

El siguiente trabajo busca establecer un valor de la empresa Parque Arauco S.A. mediante múltiplos comparables, a septiembre de 2018. El valor se compara con el precio de la acción de la empresa al cierre del último día hábil del mes en cuestión, el cual fue de $1.705,0. Se usan los Estados Financieros desde 2014 hasta la fecha en evaluación, con el objetivo de extraer información relevante para análisis. Parque Arauco S.A. es una empresa de bienes inmuebles, dedicada al arriendo de espacios comerciales, a través del desarrollo y/o compra de activos y su posterior administración. La empresa tiene operaciones en Chile, Perú y Colombia, con un porcentaje de ingresos por cada país de un 68%, 28% y 9% respectivamente. Los factores claves que marcarán su estabilidad de ingresos son la capacidad de asegurar buenas rentas fijas con los arrendatarios a largo plazo y alcanzar altos niveles de ocupación en sus inmuebles. Para el análisis de Múltiplos Comparables se estimaron indicadores de ganancia, valor contable y nivel de ventas de empresas que basan su actividad productiva en el desarrollo, administración y arrendamiento de centros comerciales. Dentro de las características más importante está el pertenecer a la misma industria que la compañía a valorar. A través de la estimación por múltiplos se obtuvo un precio por acción de $1.557 pesos. Que en comparativa con el valor de la acción al 30 de septiembre del 2018 transada a $1.705 pesos, entrega una diferencia de 8,7% menor al valor de mercado, lo que nos indica una sobrevaloración de la acción de Parque Arauco S.A. en ambas metodologías.

El siguiente trabajo busca establecer un valor de la empresa Parque Arauco S.A. mediante los métodos de flujos de caja descontados a septiembre de 2018. El valor se compara con el precio de la acción de la empresa al cierre del último día hábil del mes en cuestión, el cual fue de $1.705,0. Se usan los Estados Financieros desde 2014 hasta la fecha en evaluación, con el objetivo de extraer información relevante para análisis. Parque Arauco S.A. es una empresa de bienes inmuebles, dedicada al arriendo de espacios comerciales, a través del desarrollo y/o compra de activos y su posterior administración. La empresa tiene operaciones en Chile, Perú y Colombia, con un porcentaje de ingresos por cada país de un 68%, 28% y 9% respectivamente. Los factores claves que marcarán su estabilidad de ingresos son la capacidad de asegurar buenas rentas fijas con los arrendatarios a largo plazo y alcanzar altos niveles de ocupación en sus inmuebles. A través de la valorización por flujos de caja descontados, se estima que crezcan sus ingresos consolidados reales un 31,1% desde el 2018 hasta 2025, impulsados principalmente por los nuevos proyectos en carpeta, donde destacan las 2 extensiones del Centro Comercial Parque Arauco Kennedy en Chile y la adquisición del 50% de la participación del Grupo Weise en Perú. El total en inversión asciende a USD MM$472. Además, se calcula una tasa de costo de Capital de UF + 5,68%, la cual, mediante el proceso de valorización, entrega un valor de la acción de $1.676,3, lo que representa un 1,69% menor al valor de cierre. Se estima que el mercado puede estar sobrevalorando las rentas variables de los arrendatarios, sin darle aún mayor importancia al efecto del comercio electrónico.