Tesis
Relación empírica de la volatilidad macroeconómica y el retorno de las acciones por sector en EE. UU.
Fecha
2018-07Autor
Fernández Molero, Diego
Institución
Resumen
Se trata de evaluar el tipo de relación que se establece entre los retornos del mercado bursátil de Estados Unidos y las condiciones macroeconómicas del país luego de las crisis dot/com (2000) y subprime (2008). Para ello, dentro del marco de metodología VAR, se utilizó una base de datos mensual correspondiente al período 2000-2018, compuesta por índices de acciones por sector (formulados por Nasdaq) e indicadores macroeconómicos tales como el tipo de cambio respecto al euro, el Índice de Producción Industrial, la oferta monetario amplia, la tasa de interés del bono del tesoro americano a 3 meses, el precio internacional del barril de petróleo, y el índice mundial de MSCI Inc., que excluye a Estados Unidos . Los resultados indican la presencia de una correlación positiva entre el índice MSCI mundial y el retorno de las acciones por sector. Para el resto de las variables, en la mayor parte de los casos el test de Granger y los gráficos de impulso respuesta rechazan una relación significativa. Esto parecería sugerir que, para el período estudiado, el mercado de Nasdaq tendería a cumplir con la hipótesis del mercado eficiente propuesta por Famas (1970).