Trabajo de grado - Pregrado
Descripción y análisis del enfoque de opciones reales para la evaluación de proyectos de inversión: exploración teórica y de la evidencia empírica
Fecha
2004Autor
López Aristizábal, Lina María
Romero Ángel, Catalina
Institución
Resumen
RESUMEN: El principal objetivo de la evaluación financiera de proyectos de inversión, es
analizar la viabilidad de realizar un proyecto, determinar si es rentable, si agrega
valor, considerando como premisa básica la necesidad de incrementar la riqueza
del inversionista que toma decisiones frente al proyecto. Esta evaluación es una
herramienta para tomar una mejor decisión.
Dado que los modelos tradicionales, utilizados durante décadas para la evaluación
de proyectos de inversión, no explican completamente las opciones
administrativas de una compañía, ni la flexibilidad o las posibles variaciones en
sus operaciones, se ha venido desarrollando en el área de las finanzas una nueva
tendencia conocida como la teoría de las Opciones Reales, la cual surge como
respuesta que busca llenar los vacíos de las metodologías tradicionales,
incorporando la flexibilidad y la incertidumbre.
En Colombia, el enfoque de Opciones Reales ha sido poco estudiado, las
empresas continúan valorando sus proyectos mediante modelos estándares de
flujos de caja, olvidando que las decisiones gerenciales pueden ser modificadas
en el futuro debido a la llegada de nueva información y a la importancia de valorar
estas opciones como una forma de incorporar flexibilidad en la toma de
decisiones.
En este trabajo se realizó una revisión bibliográfica tanto de los fundamentos
teóricos como de la evidencia empírica del enfoque de Opciones Reales,
mostrando las bases conceptuales que fundamentan esta metodología y algunas
aplicaciones prácticas que se le ha dado en diferentes sectores económicos a
nivel nacional e internacional. ABSTRACT: The main goal of investment project financial assessment is to analyze the project
feasibility, as well as to determine whether it is profitable and adds value, by
considering, as the basic premise, the need to increase the capital of the investor
who makes decisions related to the project. This assessment is a tool to make
better decisions.
Since traditional approaches used for several decades for the assessment of
investment projects do not quite explain either a company’s administrative options,
neither flexibility nor the variations in its operations, a new trend known as The
Theory of Real Options, has been developed in the financial area, which emerges
as an answer that aims at filling the gaps of traditional approaches, by
incorporating flexibility and uncertainty.
In Colombia, the Real Options approach has been barely studied. Companies keep
on assessing their projects through cash flow standard models, thus forgetting that
management decisions may be modified in the future due to the arrival of new
information and the importance of valuing these options as a way to incorporate
flexibility upon making decisions.
On this project, a bibliographic revision in both the empirical evidence and the
theoretical foundation of The Real Options approach, has been carried out, by
showing the conceptual basis that ground this methodology and some practical
applications given to it in different economic sectors at both national and
international levels.