Análisis de la regulación basada en capital y su asociación con la probabilidad de quiebra: caso compañías de financiamiento colombianas

Abstract

The aim of this document is estimating the association between capital and the probability of bankruptcy for Colombian financing companies, between the years 2010 and 2018. In this sense, what is sought is to determine if the variables of quality (Tier 1) and composition (Tier 2) of capital are relevant in explaining the bankruptcy of Colombian financing companies, in such a way that its adequacy as a regulation system is validated.

The model is developed from Factorial Analysis and Logit model with panel data, where the dependent variable indicates the probability of bankruptcy, and the independent variables include capital indicators, financial ratios, loan quality and market risk (risk rating) of the entities; in addition to categorical variables such as entity size, business focus, membership in financial conglomerate and macroeconomic environment variables (usury interest rate and unemployment). The main results of this work show that the quality of capital is not the most relevant explaining the bankruptcy of the financing companies, but other variables such return on assets (ROA), return on equity (ROE), be a part financial holding, size and macroeconomic indicators (unemployment). The companies that present fall in ROA and ROE indicators, small and do not be a part of financial holding are more exposed to bankruptcy.

El objetivo de este trabajo es estimar la asociación entre el capital y la probabilidad de quiebra para las compañías de financiamiento colombianas, en el período comprendido entre 2010 y 2018. En ese sentido, lo que se busca es determinar si las variables de calidad (Tier 1) y composición (Tier 2) de capital son relevantes en la explicación de la quiebra de las compañías de financiamiento colombianas, de tal forma que se valide su adecuación como sistema de regulación.

El modelo se desarrolla a partir de la aplicación del análisis factorial y modelo Logit con datos de panel, en donde la variable dependiente indica la probabilidad de quiebra, y en sus variables independientes incluye indicadores de capital, ratios financieros, indicador de calidad de cartera y de riesgo de mercado (calificación de riesgo) de las entidades; además de variables categóricas como tamaño de la entidad, foco de negocio, pertenencia a conglomerado financiero y variables de entorno macroeconómico (tasa de interés de usura y desempleo). Entre los principales resultados de este trabajo se demuestra que la calidad y composición del capital no son las variables más relevantes en la explicación de la quiebra de las compañías de financiamiento, como sí lo son los indicadores de rentabilidad sobre activo y patrimonio, la pertenencia a un conglomerado financiero y el tamaño de la compañía y el contexto económico. Las compañías de financiamiento más expuestas a quiebra son aquellas que presentan deterioro en sus indicadores de rentabilidad, pequeñas y que no pertenecen a conglomerado financiero.