Participaciones fiduciarias: protección a los inversionistas y comparación de esta con la del mercado de valores y la fiducia de inversión

Abstract

Durante los años recientes y en la década pasada, en Colombia, han sido promocionadas como alternativas de inversión las participaciones fiduciarias, con las cuales algunos promotores de proyectos inmobiliarios de índole productiva como complejos hoteleros, centros comerciales y parques empresariales, buscan financiarlos; esto, en contraprestación con los inversionistas, sería adjudicarles una porción de derechos sobre los ingresos producidos por estos, que derivarían, eventualmente, en la generación de rendimientos o pérdidas sobre los mismos. Sin embargo, con el tiempo, se evidenciaron problemáticas socioeconómicas que afectaron a los inversionistas, debido a la poca difusión de información sobre los proyectos emprendidos, la utilización de los dineros captados para ello y, la situación financiera y legal de estos y de sus desarrolladores; temas que atrajeron la atención del gobierno colombiano y de su ente supervisor para estos asuntos, la Superintendencia Financiera de Colombia. Dicha entidad, buscando garantizar los derechos de los inversionistas, profirió su Circular Externa 024 de 2016, reglamentando en específico dicha clase de negocios. Con base en lo anterior, surge como objetivo principal de esta investigación determinar las características e incidencias de dicha reglamentación, en lo atinente a la protección de los inversionistas, comparándola con la de vehículos de inversión similares, como el mercado de valores y la fiducia de inversión. Para ello, se interpreta la normatividad a la luz de los principios de igualdad y de intervención estatal en la economía, concluyendo que esta es idónea para los objetivos perseguidos por el Estado en cuanto a tales negocios. (Texto tomado de la fuente).

During the recent years and the past decade, in Colombia, the fiduciary holdings have been promoted as an investment alternative, and with this, some promoters of real estate projects of productive nature like hotel complexes, malls and commercial warehouses, are looking to finance them; this, in return to the investors, would be to award them a portion of the rights over the income produced by these ones, that would derive, eventually, in the generation of returns or losses on them. Nevertheless, with the time, socioeconomic problems were evidenced and these problems affected to the investors, because of the short diffusion of information about the undertaken projects, the utilization of the money raised for that and, the financial and legal situation of them and their developers; these motifs attracted the attention of the Colombian government and the supervisor entity for these cases, the Financial Superintendence of Colombia. This entity, looking to guarantee the investors rights, uttered its External Circular 024 of 2016, specifically regulating that kind of business. Based on the above, arises as a principal aim of this investigation, to determine the characteristics and the impact of the regulation, regarding the investors protection and comparing it with the regulation of similar investment vehicles, like stock market and the investment trust. For that, these regulations are interpreted in the light of the equality and government intervention principles in economy, concluding that this regulation is ideal to achieve the objectives pursued by the State regarding such businesses.