Valoración financiera bajo incertidumbre de un proyecto minero de agregados pétreos

Abstract

La minería es uno de los sectores que más aportan a la reactivación económica en Colombia. Por esta razón, se hace necesaria la aplicación de metodologías que arrojen resultados experimentales que permitan alcanzar evidencias confiables cuando se trata de evaluar la viabilidad financiera de proyectos mineros, esto con base en la condición de alta incertidumbre en la que se encuentran expuestos este tipo de actividades de exploración y explotación minera. La literatura y la práctica confirman que el escenario es de grandes riesgos y que están presentes múltiples fuentes de incertidumbre que pueden afectar negativamente la inversión de capitales. Por tanto, se realiza la valoración financiera bajo condiciones de incertidumbre de un proyecto minero hipotético de agregados pétreos aplicando la metodología de valoración del Árbol Binomial y para este fin se aplica el modelo de agregación de volatilidad de (Antikarov & Copeland, 2001). En primer lugar, se lleva a cabo una etapa exploratoria en la que se realiza una revisión del estado del arte con respecto a las técnicas de valoración de proyectos. Posteriormente se desarrolla una etapa de planteamiento y justificación del proyecto, con base en los resultados de la primera etapa, de análisis y construcción del corpus conceptual y teórico. Luego, se aplica dicha metodología, en la que se consideran tres fuentes de incertidumbre: Incertidumbre de mercado; Incertidumbre geológica e Incertidumbre de costos operativos. Se concluye que el valor financiero arrojado por el modelo del Árbol Binomial es mayor que el resultado del Valor Presente Neto Estocástico -VPNE. (Texto tomado de la fuente)

Mining is one of the sectors that contribute the most to economic reactivation in Colombia. For this reason, it is necessary to apply methodologies that yield experimental results that allow reliable evidence to be obtained when it comes to evaluating the financial viability of mining projects, based on the condition of high uncertainty in which these types of exposed activities are found. Mining exploration and exploitation. The literature and practice confirm that the scenario is one of great risk and that there are multiple sources of uncertainty that can negatively affect capital investment. Therefore, the financial valuation is carried out under conditions of uncertainty of a hypothetical mining project of stone aggregates applying the Binomial Tree valuation methodology and for this purpose the volatility aggregation model of (Antikarov & Copeland, 2001) is applied. In the first place, an exploratory stage is carried out in which a review of the state of the art is carried out with respect to project valuation techniques. Subsequently, a stage of planning and justification of the project is developed, based on the results of the first stage, of analysis and construction of the conceptual and theoretical corpus. Then, said methodology is applied, in which three sources of uncertainty are considered: Market uncertainty; Geological uncertainty and Uncertainty of operating costs. It is concluded that the financial value produced by the Binomial Tree model is greater than the result of the Stochastic Net Present Value -SNPV.