| dc.description.abstract | El creciente desarrollo de los mercados financieros en el mundo genera interés en las personas naturales,
las que cada vez están más interesadas en realizar inversiones debido, en parte, a la mayor accesibilidad
que tiene el mercado financiero. Sin embargo, no todas las personas poseen los conocimientos para
implementar medidas de optimización sofisticadas ni los recursos para pedir asesorías a expertos en el área,
por lo que recurren a realizar inversiones individuales utilizando modelos de optimización ampliamente
conocidos en la literatura y que sean fácil implementación.
El objetivo de esta investigación comparar modelos de asignación simple (Naive 1/N, Risk-Parity y
Reward-to-Risk Timing) y de optimización (Media Varianza y Mínima Varianza) en un contexto de
distintos conjuntos de activos, los que están compuestos por diferentes activos riesgosos, con el fin de
estudiar, tanto el desempeño de las diferentes metodologías en un contexto fuera de muestra, como para
analizar el impacto en el desempeño de los portafolios al modificar el abanico de activos de inversión. Si
bien, en la literatura existen estudios que tratan cada uno de estos aspectos por separado (metodologías
de asignación de portafolios e impacto en desempeños al añadir múltiples clases de activos), no existen
muchos estudios que propongan realizar ambas cosas a la vez, considerando que entre los activos riesgosos
a estudiar se encuentran Bonos Corporativos, Commodities y Real Estate Investment Trust (a llamar en
adelante como REIT)1.
Teniendo un enfoque en los inversionistas individuales, el estudio pretende responder las siguiente preguntas:
i) ¿Cómo se desempeñan algunos portafolios ampliamente conocidos y utilizados, con respecto
a la asignación de activos Naive 1/N?; ii) ¿Cuál es el portafolio de inversión que se desempeña de
mejor manera?; y iii)¿Cómo cambia el desempeño de los portafolios al agregar activos riesgosos
adicionales al conjunto básico de Acciones y Bonos Gubernamentales? Las preguntas se sitúan en un
contexto de retornos fuera-de-muestra, con el fin de entregar una evidencia empírica similar a la presentada
por DeMiguel et. al (2007) y Bessler and Wolff (2015), pero añadiendo el concepto de diversificación
generado por una mayor cantidad de clases de activos riesgosos en la construcción de los portafolios. | |
