Artículo de revista
Estabilidad macroeconómica y crecimiento económico: mitos y realidades
Fecha
2020Registro en:
CEPAL Review N° 131 • agosto de 2020: 119-144
0251-2920
1684-0348
Autor
Le Fort Varela, Guillermo
Gallardo, Bastián
McRostie Bustamante, Felipe
Institución
Resumen
Se exploran relaciones empíricas entre crecimiento sostenido del PIB y volatilidad
macroeconómica, utilizando datos de World Economic Outlook para el período
1980-2015, tanto en estadísticas descriptivas como en regresiones de panel con
efectos fijos (FMI, 2016). Los resultados desmienten ciertos mitos, como los que
sostienen que más inflación genera más crecimiento, que la estabilización conlleva
costos reales o que la entrada de grandes flujos de capitales externos estimula el
crecimiento. Mostramos que la inflación genera impactos negativos tangibles sobre el
crecimiento y que existen “umbrales de inflación” pasados los cuales esos impactos
aumentan. Mayor inflación se asocia con mayor volatilidad nominal y real, definida
como volatilidad cíclica del PIB. Además, la volatilidad de la cuenta corriente contribuye
significativamente a la volatilidad real. Finalmente, se muestra que la volatilidad real
incide negativamente sobre el crecimiento tendencial del PIB y se concluye que la
volatilidad macroeconómica no contribuye al crecimiento ni al bienestar.