Valoración de empresa Compañía de Cervecerías Unidas S.A. (CCU) método : flujo de caja descontado.

Abstract

El presente trabajo tiene como finalidad entregar una valoración económica de la empresa Compañía de Cervecerías Unidas S.A. (“CCU”), empresa fundada en el año 1850 cuyo giro es la producción, embotellación, venta y distribución de diversas bebidas, tanto alcohólicas como no alcohólicas. CCU mantiene operaciones en 6 países de Latinoamérica (Chile, Argentina, Uruguay, Paraguay, Bolivia y Colombia) y exportaciones de vino a más de 80 países. El método de valoración a realizar corresponde a Flujos de Caja Descontados, proceso que requiere de una revisión de los Estados Financieros de la empresa, que en nuestro caso corresponderán a los periodos 2015 a 2019 para luego ser proyectados hasta el año 2024. Se considerarán antecedentes fundamentales de la empresa como la industria en que opera, principales competidores, segmentación de negocios, estrategia de financiamiento y estructura de capital, para posteriormente exponer los supuestos de proyección. Es fundamental definir una estructura de capital objetivo, ya que permitirá definir un Costo de Capital (WACC), que en nuestro caso es igual a 4,81%, tasa con la descontaremos los flujos proyectados para definir un precio de acción. Conforme al descuento de los flujos proyectados, determinamos que el patrimonio de la empresa tiene un valor económico de MUF 109.626 a diciembre de 2019, por lo que, considerando el número de acciones suscritas y pagadas, el precio de la acción estimado es de CLP 7.948, un 7,8% mayor al precio de la acción de cierre a esa fecha. La estimación evidencia un potencial de crecimiento de la acción de acuerdo con sus EEFF y los supuestos de proyecciones. Este resultado nos permite concluir que la acción se encuentra en niveles acorde a sus EEFF y que, de adquirirla y/o mantener una posición de compra, nos debiese entregar un retorno correspondiente a un 7,8% en un horizonte de tiempo cercano.