Efecto del día de la semana en Argentina, Brasil y Chile

Abstract

La pregunta que se intentará responder es si el efecto del día de la semana está presente en los retornos y las volatilidades de los activos que operan en los mercados de Argentina, Brasil y Chile. El período de estudio estará comprendido entre 1991 y 2012. En caso de estarlo, la siguiente pregunta a responder es en qué momento del mes se da el mismo para los retornos. Muchos estudios se han llevado a cabo para comprobar la validez de la hipótesis de mercados eficientes postulada por Fama en los años 70. En algunos, se ha demostrado que hay ineficiencias en el mercado debido a la presencia de variaciones en los rendimientos que son sistemáticas y permanentes. Uno de los efectos que la literatura ha documentado a través de los años, es el del día lunes. Este tema no ha sido todavía estudiado en gran profundidad para los mercados de Argentina, Brasil y Chile, que es lo que se hará en este trabajo. El período de investigación será 1991 - 2012. Se hará un análisis de regresión, utilizando el método de mínimos cuadrados ordinarios, sobre un modelo predeterminado con variables dummies para identificar los retornos diarios de los activos. La hipótesis nula que se comprobará es que no hay diferencias en los retornos promedio de los días de la semana. Adicionalmente, se estudiará el comportamiento de la volatilidad y se realizará un test no paramétrico sobre los retornos de los días de la semana, a modo de complementar el análisis previamente mencionado. La pregunta que se intentará responder es si el efecto del día de la semana está presente en los retornos y las volatilidades de los activos que operan en los mercados de Argentina, Brasil y Chile. El período de estudio estará comprendido entre 1991 y 2012. En caso de estarlo, la siguiente pregunta a responder es en qué momento del mes se da el mismo para los retornos. Muchos estudios se han llevado a cabo para comprobar la validez de la hipótesis de mercados eficientes postulada por Fama en los años 70. En algunos, se ha demostrado que hay ineficiencias en el mercado debido a la presencia de variaciones en los rendimientos que son sistemáticas y permanentes. Uno de los efectos que la literatura ha documentado a través de los años, es el del día lunes. Este tema no ha sido todavía estudiado en gran profundidad para los mercados de Argentina, Brasil y Chile, que es lo que se hará en este trabajo. El período de investigación será 1991 - 2012. Se hará un análisis de regresión, utilizando el método de mínimos cuadrados ordinarios, sobre un modelo predeterminado con variables dummies para identificar los retornos diarios de los activos. La hipótesis nula que se comprobará es que no hay diferencias en los retornos promedio de los días de la semana. Adicionalmente, se estudiará el comportamiento de la volatilidad y se realizará un test no paramétrico sobre los retornos de los días de la semana, a modo de complementar el análisis previamente mencionado. La pregunta que se intentará responder es si el efecto del día de la semana está presente en los retornos y las volatilidades de los activos que operan en los mercados de Argentina, Brasil y Chile. El período de estudio estará comprendido entre 1991 y 2012. En caso de estarlo, la siguiente pregunta a responder es en qué momento del mes se da el mismo para los retornos. Muchos estudios se han llevado a cabo para comprobar la validez de la hipótesis de mercados eficientes postulada por Fama en los años 70. En algunos, se ha demostrado que hay ineficiencias en el mercado debido a la presencia de variaciones en los rendimientos que son sistemáticas y permanentes. Uno de los efectos que la literatura ha documentado a través de los años, es el del día lunes. Este tema no ha sido todavía estudiado en gran profundidad para los mercados de Argentina, Brasil y Chile, que es lo que se hará en este trabajo. El período de investigación será 1991 - 2012. Se hará un análisis de regresión, utilizando el método de mínimos cuadrados ordinarios, sobre un modelo predeterminado con variables dummies para identificar los retornos diarios de los activos. La hipótesis nula que se comprobará es que no hay diferencias en los retornos promedio de los días de la semana. Adicionalmente, se estudiará el comportamiento de la volatilidad y se realizará un test no paramétrico sobre los retornos de los días de la semana, a modo de complementar el análisis previamente mencionado.