Artículo de revista
El derecho de retiro como herramienta de gobierno corporativo: análisis empírico del caso chileno
Fecha
2018Registro en:
Revista de Derecho Privado, n.º 35, julio-diciembre de 2018, pp. 205-242
10.18601/01234366.n35.08
Autor
Caballero Germain, Guillermo
Lavín Salazar, Jaime
Institución
Resumen
La tesis de este trabajo es que las reglas establecidas en la legislación
chilena sobre la determinación del precio de las acciones en el derecho de retiro
son disfuncionales con respecto al interés tutelado. En cuanto al valor en libros,
la evidencia empírica muestra que, en promedio, el precio de la acción equivale a
un 53% del precio promedio bursátil. Sin embargo, esta última forma de cálculo
tampoco está exenta de distorsiones. A fin de mitigar los problemas de gobierno
corporativo asociados al ejercicio del derecho de retiro se propone adoptar
como forma de determinación del precio el “valor ajustado”. The thesis of this paper is that the existing rules in the Chilean legislation
on setting the price of shares in the appraisal right are dysfunctional to
the protected interest. Regarding the book value, the empirical evidence shows
that on average, this corresponds to 53% of the average stock price. However,
the latter form of estimation is not exempt from distortions. A reform should
establish the “fair value” as a normative criterion for adequate protection of the
dissenting shareholder.