masterThesis
Modelo de optimización de un portafolio de bonos de tasa fija y tasa flotante - un enfoque estocástico
Autor
Estrada Lasso, Carolina
Institución
Resumen
El presente proyecto surge de la necesidad de los inversionistas institucionales y personas naturales que contemplan invertir sus excedentes de tesorería en títulos de renta fija; bien sea por disposición o exigencia legal o por su aversión natural al riesgo. Para atender la necesidad antes mencionada, se desarrolla el modelo de optimización de un portafolio mixto de bonos de tasa fija y tasa flotante. El modelo a desarrollar, parte de la teoría de portafolio de Harry Markowitz (1952) y su método de optimización. Inicialmente, se hace un análisis previo de la rentabilidad (fija y flotante) y riesgo para cada uno de los títulos seleccionados, con base su comportamiento histórico en el mercado de valores de Colombia. De esta manera, se establece la rentabilidad esperada, la volatilidad, duración, valor en riesgo y las funciones de distribución de probabilidad de cada uno de los bonos. A continuación, se construyen las curvas de rendimiento del mercado y se observan sus características y su utilidad en combinación con el mapeo de posiciones, para determinar la volatilidad de activos que no se negocian con frecuencia (útil en los casos donde se carece de dicha información); también se obtienen las correlaciones de Pearson entre los rendimientos de los activos, para conformar las carteras óptimas. Paralelamente, se integra un portafolio de bonos mixto (tasa fija y flotante) y se optimiza por el método de Markowitz; así mismo, se determina el valor en riesgo (VaR) por el método de simulación Monte Carlo, VaR Condicionado y Valores Extremos. Para finalizar, se realizan las pruebas de Backtesting para la verificación del modelo.