The severe macro-economic volatility of the South American countries since the end of the 1970s raises questions among economists about the development strategies they have been following. Regional economic integration within MERCOSUR and the economic and financial opening are assumed to be factors of macroeconomic stabilization. To verify those hypotheses, we study the corollaries of macroeconomic volatility in MERCOSUR in the period 1976-2001, distinguishing two sub-groups of countries (Argentina/Uruguay and Brazil/Paraguay). We are using our statistical data, on the one hand, to bring to light the shortcomings of open regionalism and to confirm the concept of demercosurization, and, on the other hand, to confirm the volatile role played by foreign capital flows.La fuerte volatilidad macroeconómica de los países sudamericanos desde fines de los años setenta plantea interrogantes a los economistas sobre las estrategias de desarrollo que éstos promueven. La integración económica regional en el seno del MERCOSUR y la apertura económica y financiera se han preconizado como factores de estabilización macroeconómica. Para verificar esas hipótesis, estudiamos los corolarios de la volatilidad macroeconómica en el MERCOSUR en el periodo 1976-2001, distinguiendo dos subgrupos de países (Argentina/Uruguay y Brasil/Paraguay). Hemos llegado, por una parte, con nuestros datos estadísticos, a sacar a la luz las carencias del regionalismo abierto y validar el concepto de desmercosurización, y, por otro lado, confirmar el papel de la volatilidad que juegan los flujos de capital extranjeros.La forte volatilité macro-économique des pays du cône sud-américain depuis la fin desannées 1970 interroge les économistes sur les stratégies de développement qu'ilspromeuvent. L'intégration économique régionale au sein du MERCOSUR et l'ouvertureéconomique et financière ont été préconisées comme des facteurs de stabilisation macroéconomique.Pour vérifier ces hypothèses, nous étudions les corollaires de la volatilitémacro-économique dans le MERCOSUR sur la période 1976-2001 en distinguant deuxsous-groupes de pays Argentine/Uruguay et Brésil/Paraguay. Nous sommes parvenus,en nous fondant sur des données statistiques, d'une part à mettre en lumière les carencesdu régionalisme ouvert et valider le concept de démercosurisation, et d'autre part àconfirmer le rôle de facteur de volatilité que jouent les flux de capitaux étrangers.A forte volatilidade macroeconômica dos países sul-americanos desde finais dos anos setenta coloca dúvidas e interrogações aos economistas sobre as estratégias de desenvolvimento que estes promovem. A integração econômica regional no seio do MERCOSUR e a abertura econômica e financeira têm-se preconizado como fatores de estabilização macroeconômica. Para verificar essas hipóteses, estudamos os corolários da volatilidade macroeconômica no MERCOSUR no período 1976-2001, distinguindo dois subgrupos de países (Argentina/Uruguay y Brasil/Paraguay). Chegamos, por um lado, com nossos dados estatísticos, a descobrir as carências do regionalismo aberto e a validar o conceito de desmercosulização, e, por outro, a confirmar o papel da volatilidade que jogam os fluxos de capital estrangeiros.