Relationships Between Corporate Governance, Financial Performance, and Market Value : an Analysis in the Brazilian Context

Relaciones entre gobernanza corporativa, desempeño financiero y valor de mercado: un análisis en el contexto brasileño;
Relações entre governança corporativa, desempenho financeiro e valor de mercado: uma análise no contexto brasileiro

dc.creatorDuarte Carreiro, Nádia Kelly
dc.creatorBernardes do Nascimento, João Carlos Hipólito
dc.creatorSampaio Barbosa, Flávia Lorenne
dc.creatorRabêlo Neto, Alexandre
dc.creatorCorrêa da Silva, Maurício
dc.date2021-10-06
dc.date2023-03-22T19:00:10Z
dc.date2023-03-22T19:00:10Z
dc.date.accessioned2023-09-06T18:02:17Z
dc.date.available2023-09-06T18:02:17Z
dc.identifierhttps://revistas.unimilitar.edu.co/index.php/rfce/article/view/4028
dc.identifier10.18359/rfce.4028
dc.identifierhttp://hdl.handle.net/10654/42743
dc.identifier.urihttps://repositorioslatinoamericanos.uchile.cl/handle/2250/8693938
dc.descriptionit was sought to investigate the impact of corporate governance on financial performance and on the market value of related companies in the B3 s. a. For this, the technique PLS-SEM was used on a sample of 759 observations made from 2003 to 2016, on training scales. As a result, it was possible to support the hypotheses of a direct and positive relationship between corporate governance and financial performance, governance and market value, and financial performance and market value in the analysis of all observations. With a sample of smaller companies, the existence of partial mediation of financial performance was observed in the relationship between corporate governance and market value, which reveals that “part” of this financial performance should be applied in the adoption or improvement of corporate governance practices, once they have their prices set (priced) by the stock market. Finally, the existence of best corporate governance practices is expected to intensify the relationship (moderating effect) between financial performance and market value. The study contributes to the literature by reinforcing the relevance of corporate governance practices that companies should adopt to improve their financial performance, increasing their market value and responding to the objectives of stakeholders.
dc.descriptionSe buscó investigar el impacto del gobierno corporativo en el desempeño financiero y en el valor de mercado de las empresas relacionadas en la B3 s. a. Para ello, desde una muestra de 759 observaciones realizadas del 2003 al 2016, se utilizó la técnica PLS-SEM, en escalas formativas. Como resultados, se logró soportar las hipótesis de relación directa y positiva entre gobierno corporativo y desempeño financiero, gobernanza y valor de mercado, y desempeño financiero y valor de mercado en los análisis de todas las observaciones. Con una muestra de empresas de menor tamaño, se observó la existencia de mediación parcial del desempeño financiero en la relación entre gobierno corporativo y valor de mercado, lo que revela que “parte” de este desempeño financiero debe aplicarse en la adopción o en el perfeccionamiento de las prácticas de gobierno corporativo, una vez que estas tienen fijados sus precios (precificadas) por el mercado accionario. Por fin, en la existencia de mejores prácticas de gobierno corporativo se espera una intensificación de la relación (efecto moderador) entre desempeño financiero y valor de mercado. El estudio aporta a la literatura al reforzar la relevancia de las prácticas de gobierno corporativo que deben adoptarse las empresas con el fin de mejorar su desempeño financiero, incrementando su valor de mercado y respondiendo a los objetivos de los stakeholders.
dc.descriptionBuscou-se investigar o impacto da governança corporativa no desempenho financeiro e no valor de mercado das firmas listadas na B3 s. a. Para tal, com uma amostra composta de 759 observações realizadas de 2013 a 2016, utilizou-se da técnica PLS-SEM, em escalas formativas. A título de resultados, foi possível suportar as hipóteses de relacionamento direto e positivo entre governança corporativa e desempenho financeiro, governança e valor de mercado, e desempenho financeiro e valor de mercado nas análises de todas as observações. Com uma amostra de firmas de menor porte, observou-se a existência de mediação parcial do desempenho financeiro na relação entre governança corporativa e valor de mercado, evidenciando que “parte” desse desempenho financeiro deve ser aplicado na adoção e/ou no aprimoramento das práticas de governança corporativa, uma vez que estas são precificadas pelo mercado de ações. Por fim, na existência de melhores práticas de governança corporativa, é esperada uma intensificação da relação (efeito moderador) entre desempenho financeiro e valor de mercado. O estudo contribui para a literatura ao reforçar a relevância das práticas de governança corporativa que devem ser adotadas pelas firmas a fim de melhorar o seu desempenho financeiro, aumentando o seu valor de mercado e atendendo aos objetivos dos stakeholders.
dc.formatapplication/pdf
dc.formattext/xml
dc.languagepor
dc.publisherUniversidad Militar Nueva Granada
dc.relationhttps://revistas.unimilitar.edu.co/index.php/rfce/article/view/4028/4823
dc.relationhttps://revistas.unimilitar.edu.co/index.php/rfce/article/view/4028/4883
dc.relation/*ref*/Andrade, L. P. D., Salazar, G. T., Calegário, C. L. L. e Silva, S. S. (2009). Governança corporativa: uma análise da relação do conselho de administração como valor de mercado e desempenho das empresas brasileiras. Revista de Administração Mackenzie (ram), 10(4), 4-31. http://dx.doi.org/10.1590/S1678-69712009000400002
dc.relation/*ref*/Assaf Neto, A. (2012). Finanças corporativas e valor. Atlas.
dc.relation/*ref*/Azevedo, H., Luca, M. M. M., Holanda, A. P., Ponte, V. M. R. e Santos, S. M. (2014). Código de conduta: grau de adesão às recomendações do ibgc pelas empresas listadas na bm&fBovespa. Revista Base (Administração e Contabilidade) da unisinos, 11(1). https://doi.org/10.4013/base.2014.111.01
dc.relation/*ref*/Barbosa, F., Cabral, J., Nascimento, J. e Bizzaria, F. (2021). Corporate governance, dynamic capabilities and business performance in companies listed in Brasil, Bolsa, Balcão S/A (b3 s/a). Revista de Administração da ufsm, 14(1), 182-201. https://doi.org/10.5902/1983465942441.
dc.relation/*ref*/Barros, C. M. E., Soares, R. O. e Lima, G. A. S. F. (2013). A relação entre governança corporativa e gerenciamento de resultados em empresas brasileiras. Revista de Contabilidade e Organizações, 7(19), 27-39. http://dx.doi.org/10.11606/rco.v7i19.55509.
dc.relation/*ref*/BM&FBovespa. (2016). Segmentos de listagem. http://www.bmfbovespa.com.br/pt_br/listagem/acoes/segmentos-de-listagem/sobre-segmentos-de-listagem/
dc.relation/*ref*/Brito, R. P. e Brito, L. A. L. (2012). Vantagem competitiva, criação de valor e seus efeitos sobre o desempenho. Revista de Administração de Empresas (rae), 52(1), 70-84. http://dx.doi.org/10.1590/S0034-75902012000100006
dc.relation/*ref*/Caixe, D. F. e Krauter, E. (2013). A influência da estrutura de propriedade e controle sobre o vm corporativo no Brasil. Revista Contabilidade & Finanças, 24(62), 142-153. https://doi.org/10.1590/S1519-70772013000200005
dc.relation/*ref*/Catapan, A. e Colauto, R. D. (2014). Governança corporativa: uma análise de sua relação com o desempenho econômico-financeiro de empresas cotadas no Brasil nos anos de 2010-2012. Contaduría y Administración, 59(3), 137-164. https://doi.org/10.1016/S0186-1042(14)71268-9
dc.relation/*ref*/Catapan, A., Colauto, R. D. e Barros, C. M. E. (2013). A relação entre a governança corporativa e o desempenho econômico-financeiro de empresas de capital aberto do Brasil. Revista Contabilidade, Gestão e Governança, 16(2), 16-30. https://www.revistacgg.org/contabil/article/view/467
dc.relation/*ref*/Chin, W. W. (1998). The partial least squares approach to structural equation modeling. Em G. A. Marcoulides (ed.), Modern methods for business research (pp. 295-358). Lawrence Erlbaum.
dc.relation/*ref*/Correia, L. F. e Amaral, H. F. (2008). Arcabouço teórico para os estudos de governança corporativa: os pressupostos subjacentes à teoria da agência. Revista de Gestão (rege), 15(3), 1-10. https://doi.org/10.5700/issn.2177-8736.rege.2008.36642
dc.relation/*ref*/Fama, E. F. e Jensen, M. C. (1983). Separation of ownership and control. The journal of law and Economics, 26(2), 301-325. http://dx.doi.org/10.1086/467037
dc.relation/*ref*/Gitman, L. J. (2001). Princípios de Administração Financeira (J. Ritter, trad., 2ª ed.). Bookman.
dc.relation/*ref*/Gompers, P. A., Ishii, J. L. e Metrick, A. (2003). Corporate governance and equity prices. Quarterly Journal of Economics, 118(1), 107-155. http://dx.doi.org/10.1162/00335530360535162
dc.relation/*ref*/Hair Jr, J. F., Hult, G. T. M., Ringle, C. e Sarstedt, M. (2016). A primer on partial least squares structural equation modeling (pls-sem). Sage Publications.
dc.relation/*ref*/Instituto Brasileiro de Governança Corporativa. (2010). Código das melhores práticas de Governança Corporativa. https://www.passeidireto.com/arquivo/33323924/codigo-de-melhores-praticas-de-governanca-corporativa
dc.relation/*ref*/Jacometti, M. (2012). Considerações sobre a evolução da governança corporativa no contexto brasileiro: uma análise a partir da perspectiva weberiana. Revista de Administração Pública, 46(3), 753-773. http://dx.doi.org/10.1590/S0034-76122012000300007
dc.relation/*ref*/Jensen, M. C. e Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of financial economics, 3(4), 305-360. http://dx.doi.org/10.1007/978-94-009-9257-3_8
dc.relation/*ref*/Junqueira, L. R., Soares, C. H., Mesquita, M. C. e Bertucci, L. A. (2014). Influência da teoria de agência na alavancagem das empresas brasileiras. Revista Economia & Gestão, 14(35), 182-209. https://doi.org/10.5752/P.1984-6606.2014v14n35p182
dc.relation/*ref*/Klapper, L. F. e Love, I. (2004). Corporate governance, investor protection, and performance in emerging markets. Journal of corporate Finance, 10(5), 703-728. http://dx.doi.org/10.1080/17938120.2014.886421
dc.relation/*ref*/Kock, N. (2015). WarpPLS 5.0 user manual. ScriptWarp Systems.
dc.relation/*ref*/Krieck, P. A. e Kayo, E. K. (2013). Teoria da agência e governança corporativa: um estudo de evento em fusões e aquisições de 2000 a 2012. Revista de Finanças Aplicadas, 1, 1-17. http://www.spell.org.br/documentos/ver/42464/teoria-da-agencia-e-governanca-corporativa--um-estudo-de-evento-em-fusoes-e-aquisicoes-de-2000-a-2012/i/pt-br
dc.relation/*ref*/Lameira, V. D. J., Ness Junior, W. L. e Macedo-Soares, T. D. L. A. (2007). Governança corporativa: impactos no valor das companhias abertas brasileiras. Revista de Administração (rausp), 42(1), 64-73. https://doi.org/10.1590/S0080-21072007000100006
dc.relation/*ref*/Leal, R. P. e Carvalhal-da-Silva, A. L. (2007). Investor protection and corporate: Firm-level evidence across Latin America. The Inter-American Development Bank.
dc.relation/*ref*/Lima, S. H. O, Oliveira, F. D., Cabral, A. C. A., Santos, S. M. e Pessoa, M. N. M. (2015). Governança corporativa e desempenho econômico: uma análise dos indicadores de desempenho entre os três níveis do mercado diferenciado da bm&fBovespa. Revista de Gestão (rege), 22(2), 187-204. https://doi.org/10.5700/rege558
dc.relation/*ref*/Marques, T. A., Guimarães, T. M. e Peixoto, F. M. (2015). A concentração acionária no Brasil: análise dos impactos no desempenho, valor e risco das empresas. Revista de Administração Mackenzie, 16(4), 100-133. http://dx.doi.org/10.1590/1678-69712015/administracao.v16n4p100-133
dc.relation/*ref*/Melo, R. S., Batista, P. C. S., Macedo, A. C. M. e Costa, R. B. L. (2013). A contribuição da governança corporativa para o desempenho das empresas brasileiras de capital aberto. Revista de Gestão (rege), 20(1), 79-92. http://www.spell.org.br/documentos/ver/10146/a-contribuicao-da-governanca-corporativa-para-o-desempenho-das-empresas-brasileiras-de-capital-aberto/i/pt-br
dc.relation/*ref*/Nascimento, J. C. H. B. e Macedo, M. A. S. (2016). Modelagem de Equações Estruturais com Mínimos Quadrados Parciais: um Exemplo da Aplicação do Smartpls® em Pesquisas em Contabilidade. Revista de Educação e Pesquisa em Contabilidade (repec), 10(3), 289-313. https://doi.org/10.17524/repec.v10i3.1376
dc.relation/*ref*/Nascimento, J. C. H. B., Angotti, M., Macedo, M. A. S. e Bortolon, P. M. (2018). As relações entre governança corporativa, risco e endividamento e suas influências no desempenho financeiro e no valor de mercado de empresas brasileiras. Advances in Scientific and Applied Accounting, 11(1), 166-185. https://doi.org/10.14392/ASAA.2018110109
dc.relation/*ref*/Pearl, J. (2009). Causality: Models, reasoning, and inference. Cambridge University Press.
dc.relation/*ref*/Ross, S. A., Westerfield, R. W. e Jordan, B. D. (2002). Administração Financeira (2ª ed.). Atlas.
dc.relation/*ref*/Rossetti, J. P. e Andrade, A. (2012). Governança corporativa: fundamentos, desenvolvimento e tendências (6ª ed.). Atlas.
dc.relation/*ref*/Scalzer, R. S., Almeida, J. C. G. e Costa, F. M. (2008). Níveis diferenciados de governança corporativa e grau de conservadorismo: estudo empírico em companhias abertas listadas na Bovespa. Revista de Contabilidade e Organizações, 2(2), 117-130. https://doi.org/10.11606/rco.v2i2.34709
dc.relation/*ref*/Shleifer, A. e Vishny, R. (1997). A survey of corporate governance. The Journal of Finance, 52(2), 737-783. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1997.tb04820.x
dc.relation/*ref*/Silva, M. B. e Câmara, S. F. (2015). A governança corporativa como um diferencial para o valor de mercado das empresas listadas na bm&fBovespa no ano de 2012. Revista de Gestão e Contabilidade da ufpi, 2(1), 152-170. https://doi.org/10.26694/2358.1735.2015.v2ed13579
dc.relation/*ref*/Silveira, A. D. M. (2015). Governança corporativa no Brasil e no mundo: teoria e prática. Elsevier Brasil.
dc.relation/*ref*/Tirole, J. (2010). The theory of corporate finance. Princeton University Press.
dc.relation/*ref*/Vilhena, F. A. C. e Camargos, M. A. (2015). Governança corporativa, criação de valor e desempenho econômico-financeiro: evidências do mercado brasileiro com dados em painel, 2005-2011. Revista de Gestão (rege), 22(1), 77-96. https://doi.org/10.5700/rege55
dc.rightsDerechos de autor 2021 Revista Facultad de Ciencias Económicas
dc.sourceRevista Facultad de Ciencias Económicas; Vol. 29 No. 2 (2021); 11-28
dc.sourceRevista Facultad de Ciencias Económicas; Vol. 29 Núm. 2 (2021); 11-28
dc.sourceRevista Facultad de Ciencias Económicas; v. 29 n. 2 (2021); 11-28
dc.source1909-7719
dc.source0121-6805
dc.subjectcorporate governance
dc.subjectfinancial performance
dc.subjectmarket value
dc.subjectPLS-SEM
dc.subjectgobierno corporativo
dc.subjectdesempeño financiero
dc.subjectvalor de mercado
dc.subjectPLS-SEM
dc.subjectgovernança corporativa
dc.subjectdesempenho financeiro
dc.subjectvalor de mercado
dc.subjectPLS-SEM
dc.titleRelationships Between Corporate Governance, Financial Performance, and Market Value : an Analysis in the Brazilian Context
dc.titleRelaciones entre gobernanza corporativa, desempeño financiero y valor de mercado: un análisis en el contexto brasileño
dc.titleRelações entre governança corporativa, desempenho financeiro e valor de mercado: uma análise no contexto brasileiro
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/article
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/publishedVersion


Este ítem pertenece a la siguiente institución