| dc.description | Em um ambiente de crescente competitividade, em que freqüentemente ocorrem
fusões, aquisições, incorporações, compra e venda de negócios, liquidação de
empreendimentos, avaliação da habilidade dos gestores de gerar riqueza para os
acionistas, entre outros acontecimentos, o processo de avaliação surge com extrema
importância no meio corporativo. A definição do valor é uma tarefa complexa,
exigindo coerência e rigor conceituais na formulação do modelo de cálculo. Pelo
maior rigor conceitual e coerência com a moderna teoria de Finanças, o modelo do
Fluxo de Caixa Descontado é a metodologia preferida pelos teóricos e amplamente
adotada para cálculo do valor econômico de uma empresa. O presente estudo tem
por objetivo a aplicação do método do Fluxo de Caixa Descontado para determinar o
valor econômico de uma empresa do setor de cosméticos. Para tanto, são
apresentadas as duas abordagens utilizadas nesse método: o fluxo de caixa
descontado do acionista e o fluxo de caixa descontado da empresa. Com o amparo
de referenciais teóricos que versam sobre o assunto, realizou-se o estudo de caso,
com a aplicação do modelo proposto, chegando-se ao valor econômico da empresa.
Os resultados encontrados permitem concluir que, para que as abordagens
apresentem estimativas consistentes de valor, os fluxos de caixa devem ser
descontados à taxa apropriada, ou seja, os fluxos de caixa da empresa devem ser
descontados à taxa do custo médio ponderado de capital e os fluxos de caixa do
acionista devem ser descontados à taxa do custo de capital próprio. Do presente
trabalho também pode concluir-se que o valor apurado é apenas um referencial de
tendência, em torno do qual as forças de mercado atuarão, valor este que nem
sempre pode ser traduzido de forma quantitativa com perfeição. | |
