Fundos de investimento imobiliário: uma apresentação e comparação de sua prática no Brasil e nos EUA

Abstract

O objetivo principal do trabalho é apresentar o Sistema Financeiro Imobiliário (SFI), principalmente por meio da descrição do papel dos Fundos de Investimentos Imobiliários (FIIs) no Brasil para o público leigo no tema. O referencial teórico utilizado é o pós-keynesiano Financiamento-Investimento-Poupança-Funding para descrever o financiamento em economias capitalistas, o que permite entender a importância de se captar poupança para que haja sua transferência para empresas que fizeram investimento. Ao realizar o funding, as empresas investidoras podem ter uma maior estabilidade financeira. Após a descrição e caracterização das instituições do SFI no Brasil, e a relação dos FIIs, dos Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e das Securitizadoras com o financiamento de longo prazo e funding por meio de exemplos práticos, será feito uma comparação em termos de tamanho de mercado com o SFI dos EUA, baseado nos Real Estate Investment Trusts (REITs), que é mais amplo e desenvolvido. Esta comparação mostra amplas possibilidades, ao verificar a grande diferença em termos de recursos monetários investidos nos diferentes setores de atuação dos REITs e FIIs, e fornece uma perspectiva para o maior desenvolvimento do sistema financeiro imobiliário dos FIIs no Brasil.

The main objective of this paper is to describe for the general public the Real Estate Financial System (SFI) mainly through the description of the role of the FIIs in Brazil. The theoretical framework is the post-Keynesian view of Finance-Investment-Savings-Funding in order to describe the financing in capitalist economies. It is important to describe the capture of household savings in the financial market and their transfer to enterprise that have just invested. The sequence of financing and funding allows invested enterprise to have stable financial condition. After the description and characterization of the SFI institutions in Brazil, and the relationship of FIIs, CRIs and securitization companies with long-term financing and funding in real cases, there will be a comparison between the size market of the Real Estate Investment Trusts (REITs) and FIIs. This comparison shows a lot of possibilities, as it verifies the great difference in terms of monetary resources invested in the different sectors of activity of REITs and FIIs. This comparison provides a perspective for the further development of the FIIs sector in Brazil.