The Payout Decision-Making Process of Brazilian Listed Companies: A CFO Survey

O Processo Decisório sobre a Distribuição de Lucros das Empresas Listadas na BM&FBOVESPA: Survey com CFOs

dc.creatorDecourt, Roberto Frota
dc.creatorProcianoy, Jairo Laser
dc.date2012-01-31
dc.date.accessioned2022-11-03T20:58:53Z
dc.date.available2022-11-03T20:58:53Z
dc.identifierhttps://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/4003
dc.identifier.urihttps://repositorioslatinoamericanos.uchile.cl/handle/2250/5044479
dc.descriptionThe purpose of this paper is to present the results of a survey with Brazilian listed companies CFOs` trying to identify how these companies determine and manage their payout policy. It was identified that the final decision about dividends is taken by the board of directors, taking into consideration a management proposal sent to them before. Main factors analyzed are net profit and cash generation during immediate previous period. The managers mainly consider interest on own capital (JSCP) and dividends as instruments for payout policy. They believe that share repurchase is advantageous to shareholders; however, it is viewed more as an investment decision by the company than a dividend policy. The interest on own capital is broadly used because it provides a fiscal benefit to the company. It seems that management compensation policy affects dividends payout. This suggests an agency conflict between managers and shareholders.en-US
dc.descriptionCom o objetivo de conhecer o processo decisório da distribuição de lucros das empresas listadas na BM&FBovespa foi enviado ao CFO dessas empresas um questionário, construído de forma adequada as particularidades brasileiras. Foi identificado que a decisão final sobre a política de dividendos é, na maioria das empresas, do conselho de administração que recebe uma proposta preparada pela gestão. Os principais fatores analisados para a definição dos dividendos são o lucro líquido do exercício e a geração de caixa do período. A recompra de ações é considerada benéfica aos acionistas, mas é tratada pela maioria dos respondentes como uma decisão de investimentos e não distribuição de lucros. O JSCP é utilizado pela imensa maioria das empresas devido ao benefício fiscal que proporciona à empresa. Há indícios de que o tipo de incentivo utilizado para remunerar os executivos afeta a política de dividendos da empresa, o que sugere a existência de conflito de agência entre executivos e acionistas.pt-BR
dc.formatapplication/pdf
dc.formatapplication/pdf
dc.languageeng
dc.languagepor
dc.publisherLociedade Brasileira de Finançasen-US
dc.relationhttps://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/4003/5848
dc.relationhttps://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/4003/5849
dc.sourceBrazilian Review of Finance; Vol. 10 No. 4 (2012): October - December; 461-498en-US
dc.sourceRevista Brasileira de Finanças; v. 10 n. 4 (2012): Outubro-Dezembro; 461-498pt-BR
dc.source1984-5146
dc.source1679-0731
dc.subjectPayouten-US
dc.subjectDividend policyen-US
dc.subjectSurveyen-US
dc.subjectG35en-US
dc.subjectDividendospt-BR
dc.subjectpolítica de dividendospt-BR
dc.subjectsurveypt-BR
dc.subjectG35pt-BR
dc.titleThe Payout Decision-Making Process of Brazilian Listed Companies: A CFO Surveyen-US
dc.titleO Processo Decisório sobre a Distribuição de Lucros das Empresas Listadas na BM&FBOVESPA: Survey com CFOspt-BR
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/article
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.typeDouble blind reviewed articlesen-US
dc.typeAvaliado por Parespt-BR


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