Latent Fundamentals Arbitrage with a Mixed Effects Factor Model

Arbitragem com Fundamentos Latentes em um Modelo Fatorial de Efeitos Mistos

dc.creatorGonçalves, Andrei Salem
dc.creatorIquiapaza, Robert Aldo
dc.creatorBressan, Aureliano Angel
dc.date2012-10-17
dc.date.accessioned2022-11-03T20:58:52Z
dc.date.available2022-11-03T20:58:52Z
dc.identifierhttps://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/3922
dc.identifier.urihttps://repositorioslatinoamericanos.uchile.cl/handle/2250/5044476
dc.descriptionWe propose a single-factor mixed effects panel data model to create an arbitrage portfolio that identifies differences in firm-level latent fundamentals. Furthermore, we show that even though the characteristics that affect returns are unknown variables, it is possible to identify the strength of the combination of these latent fundamentals for each stock by following a simple approach using historical data. As a result, a trading strategy that bought the stocks with the best fundamentals (strong fundamentals portfolio) and sold the stocks with the worst ones (weak fundamentals portfolio) realized significant risk-adjusted returns in the U.S. market for the period between July 1986 and June 2008. To ensure robustness, we performed sub period and seasonal analyses and adjusted for trading costs and we found further empirical evidence that using a simple investment rule, that identified these latent fundamentals from the structure of past returns, can lead to profit.en-US
dc.descriptionNeste artigo, propomos um modelo de fator único com efeitos mistos para dados em painel de modo a criar uma carteira de arbitragem que identifica diferenças de fundamentos latentes ao nível da firma. Com base neste modelo, é possível verificar que, embora as características que afetam os retornos são variáveis desconhecidas, é possível identificar a força da combinação destes fundamentos latentes para cada empresa, seguindo uma abordagem simples com dados históricos. Como resultado, uma estratégia de arbitragem que comprou as ações com os melhores fundamentos (carteira de fundamentos fortes) e vendeu as ações com os piores fundamentos (carteira com fundamentos fracos) apresentou retornos ajustados ao risco significativos no mercado dos EUA para o período entre julho de 1986 e junho de 2008. Para assegurar a robustez, realizamos análises subperíodo, sazonais e ajustamos para os custos de negociação, reforçando as evidências empíricas de que, usando uma regra simples investimento, que identificou esses fundamentos latentes na estrutura de retornos passados, a estratégia apresenta resultados positivos.pt-BR
dc.formatapplication/pdf
dc.formatapplication/pdf
dc.languageeng
dc.languagepor
dc.publisherLociedade Brasileira de Finançasen-US
dc.relationhttps://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/3922/4537
dc.relationhttps://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/3922/4538
dc.sourceBrazilian Review of Finance; Vol. 10 No. 3 (2012): July-September; 317-335en-US
dc.sourceRevista Brasileira de Finanças; v. 10 n. 3 (2012): Julho-Setembro; 317-335pt-BR
dc.source1984-5146
dc.source1679-0731
dc.subjectArbitrageen-US
dc.subjectFactor Modelsen-US
dc.subjectMixed Effects.en-US
dc.subjectG11en-US
dc.subjectG12en-US
dc.subjectArbitragempt-BR
dc.subjectModelos Fatoriaispt-BR
dc.subjectEfeitos Mistos.pt-BR
dc.subjectG11pt-BR
dc.subjectG12pt-BR
dc.titleLatent Fundamentals Arbitrage with a Mixed Effects Factor Modelen-US
dc.titleArbitragem com Fundamentos Latentes em um Modelo Fatorial de Efeitos Mistospt-BR
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/article
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.typeDouble blind reviewed articlesen-US
dc.typeArtigo Empíricoen-US
dc.typeAvaliado por Parespt-BR
dc.typeArtigo Empíricopt-BR


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