The Effects of Price Stabilization on Short-Term Returns of IPOs

Efeitos da Estabilização de Preços sobre os Retornos de Curto Prazo dos IPOs

dc.creatorPinheiro, Douglas Beserra
dc.creatorCarvalho, Antonio Gledson de
dc.date2011-01-18
dc.date.accessioned2022-11-03T20:58:38Z
dc.date.available2022-11-03T20:58:38Z
dc.identifierhttps://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2824
dc.identifier.urihttps://repositorioslatinoamericanos.uchile.cl/handle/2250/5044444
dc.descriptionDuring the price stabilization in IPOs the underwriter repurchases part of the issue (ASC for aftermarket short covering). Such activity raises question about its real purpose: to keep price artificially high and deceive investors, or avoid price fluctuation resulting from the initial flow of information and the action of flippers. Our analysis indicates that in the post stabilization period stabilized IPOs underperform non-stabilized ones; the higher the intensity of the stabilization the lower are post-stabilization returns; IPOs for which the overallotment is fully covered in the ASC underperform non-stabilized IPOs in the post-stabilization period; the same does not happen when the ASC is only partial. Therefore, both views of the stabilization process are partially right: in some cases, stabilization is used to avoid price volatility and in other cases to keep price artificially high.en-US
dc.descriptionDurante a estabilização de preços em IPOs, o underwriter recompra parte da emissão (ASC do inglês aftermarket short covering), motivando duas suposições sobre o propósito da mesma: manter o preço artificialmente alto para favorecer clientelas específicas ou ludibriar investidores e evitar a flutuação de preço decorrentes do fluxo inicial de informação e da ação de flippers. Nossa análise indica que no período pós estabilização os retornos dos IPOs estabilizados são inferiores aos dos não-estabilizados; quanto maior a intensidade da estabilização, menores são retornos pós-estabilização; IPOs cuja sobrealocação é inteiramente coberta pelo ASC apresentam retornos inferiores aos não-estabilizados, o que não ocorre naqueles em que o ASC é parcial. Assim, as duas suposições são parcialmente certas: em alguns casos a estabilização é usada para manter o preço em um patamar sustentável e em outros é usada para manter o preço em nível artificial.pt-BR
dc.formatapplication/pdf
dc.formatapplication/pdf
dc.languagepor
dc.languageeng
dc.publisherLociedade Brasileira de Finançasen-US
dc.relationhttps://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2824/2380
dc.relationhttps://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2824/2381
dc.sourceBrazilian Review of Finance; Vol. 9 No. 4 (2011); 493-524en-US
dc.sourceRevista Brasileira de Finanças; v. 9 n. 4 (2011); 493-524pt-BR
dc.source1984-5146
dc.source1679-0731
dc.subjectIPOen-US
dc.subjectprice stabilizationen-US
dc.subjectaftermarket short coveringen-US
dc.subjectG24en-US
dc.subjectIPOpt-BR
dc.subjectestabilização de preçospt-BR
dc.subjectaftermarket short coveringpt-BR
dc.subjectG24pt-BR
dc.titleThe Effects of Price Stabilization on Short-Term Returns of IPOsen-US
dc.titleEfeitos da Estabilização de Preços sobre os Retornos de Curto Prazo dos IPOspt-BR
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/article
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.typeDouble blind reviewed articlesen-US
dc.typeAvaliado por Parespt-BR
dc.typeartigo empíricopt-BR


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