Hedge Effectiveness in the Brazilian US Dollar Futures Market

Análise da Efetividade de Políticas de Hedge no Mercado de Dólar Futuro no Brasil

dc.creatorKlotzle, Marcelo Cabus
dc.creatorFigueiredo Pinto, Antonio Carlos
dc.creatorSimões, Mario Domingues
dc.creatorGomes, Leonardo Lima
dc.date2011-10-10
dc.date.accessioned2022-11-03T20:58:37Z
dc.date.available2022-11-03T20:58:37Z
dc.identifierhttps://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2800
dc.identifier.urihttps://repositorioslatinoamericanos.uchile.cl/handle/2250/5044440
dc.descriptionIn recent years, one could observe a very definite surge in dollar prices in Brazil. Many Brazilian Companies, especially those with large amounts of dollar denominated debt incurred substantial losses due to the strong and fast growth of the dollar. The subsequent dollar price collapse from 2002 to 2008 caused great losses to exporters. In the context of hedge being a form of protection against currency oscillations, this paper aimed to study its effectiveness using the dollar future market in the BM&FBovespa. Specifically, four alternatives for calculating the optimum hedge ratio were compared: a) the so called naïve approach, where opposite positions are taken in the spot and future markets; b) OLS – Ordinary Least Squares c) symmetric bi-variate GARCH (Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity); d) asymmetric bi-variate GARCH. The results showed that both GARCH supported hedge ratios presented higher effectiveness when compared to OLS, with in turn surpassed the naïve one.en-US
dc.descriptionNos últimos anos, o mercado de dólar comercial experimentou grande volatilidade no Brasil. Os episódios de alta forte e rápida do dólar comercial provocaram prejuízos para diversas empresas brasileiras com dívida nesta moeda. A queda do dólar entre 2002 e 2008 provocou perdas para o setor exportador. Nesse contexto, o objetivo deste estudo foi examinar a efetividade do Hedge no mercado futuro de dólar comercial, negociado na BM&FBovespa, no período de dezembro de 2001 a fevereiro de 2009. A determinação da razão de Hedge foi feita de quatro maneiras alternativas: a) ingênua ou 1 – 1, na qual o Hedger toma uma posição totalmente inversa à sua posição à vista; b) MQO – Mínimos Quadrados Ordinários; c) GARCH (Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity) Simétrico Bivariado; d) GARCH Assimétrico Bivariado. Os resultados do estudo mostraram que houve uma melhoria significante na efetividade do hedge utilizando modelos GARCH em relação às estratégias ingênuas e MQOpt-BR
dc.formatapplication/pdf
dc.formatapplication/pdf
dc.languagepor
dc.languageeng
dc.publisherLociedade Brasileira de Finançasen-US
dc.relationhttps://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2800/2274
dc.relationhttps://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2800/2275
dc.sourceBrazilian Review of Finance; Vol. 9 No. 3 (2011); 365-382en-US
dc.sourceRevista Brasileira de Finanças; v. 9 n. 3 (2011); 365-382pt-BR
dc.source1984-5146
dc.source1679-0731
dc.subjectHegdeen-US
dc.subjectUS-Dollar Futures Marketen-US
dc.subjectGarch Modelsen-US
dc.subjectF31en-US
dc.subjectG13en-US
dc.subjectHegdept-BR
dc.subjectMercado Futuro de Dólarpt-BR
dc.subjectModelos Garchpt-BR
dc.subjectF31pt-BR
dc.subjectG13pt-BR
dc.titleHedge Effectiveness in the Brazilian US Dollar Futures Marketen-US
dc.titleAnálise da Efetividade de Políticas de Hedge no Mercado de Dólar Futuro no Brasilpt-BR
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/article
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.typeDouble blind reviewed articlesen-US
dc.typeAvaliado por Parespt-BR
dc.typeArtigo Teórico-Empíricopt-BR


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