Reserves and Valuation using Multiples for Oil and Gas Companies

Reservas de Óleo e Gás em Modelos de Avaliação para Empresas Petrolíferas

dc.creatorRibeiro, Eduardo Pontual
dc.creatorMenezes Neto, Luiz Teles
dc.creatorBröker Bone, Rosemarie
dc.date2011-01-18
dc.date.accessioned2022-11-03T20:58:37Z
dc.date.available2022-11-03T20:58:37Z
dc.identifierhttps://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2708
dc.identifier.urihttps://repositorioslatinoamericanos.uchile.cl/handle/2250/5044438
dc.descriptionThe aim of the article is to evaluate the effect of oil and gas reserve increases on firm market value. The estimates are based on Olson’s market value prediction model – that nests the multiples P/E (price-earnings), P/B (price-book value) and in the oil industry, the P/R (price-reserves) ratio. Reserves are an important characteristic of these firms, but they are not part of equity under usual accounting practices. Using data from firms listed on NYMEX, the results suggest that reserves are positively correlated with firm equity market price. Yet, reserve increases without profit or equity expansions will be penalized by the market, if the reserve increases do not boost profits or the book value of the firm. The evaluation using price multiples appears inefficient, as earnings (or equity) and price proportionality is rejected in our empirical model.en-US
dc.descriptionO objetivo deste artigo é avaliar o efeito da acumulação de reservas de petróleo e gás sobre o valor de mercado de empresas integradas do setor petrolífero. A análise baseia-se no modelo de Ohlson, que possui como casos especiais os múltiplos P/L (preço/lucro), P/E (preç patrimônio líquido) e, para o caso da indústria petrolífera, o múltiplo P/R (preço- reservas). Reservas são importantes para petrolíferas, mas não aparecem no patrimônio líquido (PL), nas práticas contábeis geralmente aceitas. Baseado em dados de empresas listadas na NYMEX, os resultados mostram que as reservas correlacionam-se positivamente com o preço de mercado das empresas. Todavia, o mercado parece penalizar uma estratégia de aumento de reservas sem contrapartida de aumento de lucros ou PL, com redução esperada no preço das ações. Por fim, o uso de múltiplos pode ser considerado ineficiente para a avaliação deste tipo de empresa, pois a relação entre lucros ou PL e preço da ação não parece proporcional.pt-BR
dc.formatapplication/pdf
dc.formatapplication/pdf
dc.languagepor
dc.languageeng
dc.publisherLociedade Brasileira de Finançasen-US
dc.relationhttps://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2708/2383
dc.relationhttps://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/2708/2384
dc.sourceBrazilian Review of Finance; Vol. 9 No. 4 (2011); 549-570en-US
dc.sourceRevista Brasileira de Finanças; v. 9 n. 4 (2011); 549-570pt-BR
dc.source1984-5146
dc.source1679-0731
dc.subjectOil and Gas Reservesen-US
dc.subjectMarket Valueen-US
dc.subjectMultiples Valuationen-US
dc.subjectG10en-US
dc.subjectG30en-US
dc.subjectM20en-US
dc.subjectreservas de petróleo e gáspt-BR
dc.subjectvalor de mercadopt-BR
dc.subjectavaliação por múltiplospt-BR
dc.subjectG10pt-BR
dc.subjectG30pt-BR
dc.subjectM20pt-BR
dc.titleReserves and Valuation using Multiples for Oil and Gas Companiesen-US
dc.titleReservas de Óleo e Gás em Modelos de Avaliação para Empresas Petrolíferaspt-BR
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/article
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.typeDouble blind reviewed articlesen-US
dc.typeAvaliado por Parespt-BR
dc.typeArtigo Empíricopt-BR


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