Avanço das fintechs, instituições de pagamento e bancos digitais: impactos para a revisão do spread bancário no Brasil

Abstract

Esta tese tem como foco verificar o avanço de novas instituições de crédito e suas influências sobre o nível de spread dos produtos do setor de crédito de recursos livres no cenário brasileiro. Para isso, foi utilizado um modelo em painel desbalanceado para treze produtos de crédito ofertados por instituições financeiras, congregando quatro categorias de variáveis independentes que podem influenciar o spread: (i) variáveis macroeconômicas; (ii) variáveis específicas do setor de crédito; (iii) variáveis de manutenção de cada instituição financeira; (iv) variáveis de concentração do mercado de crédito. As três primeiras categorias foram escolhidas baseadas na literatura prevista, como também a expectativa dos sinais de impacto sobre o spread. Para concentração do mercado de crédito, sendo esta de principal interesse do presente trabalho, foram escolhidos os índices Herfindahl-Hirschman normalizado (IHHn) e Razão de Concentração dos Cinco Maiores (RC5) como proxies para identificar o avanço das novas instituições financeiras, com cada uma das variáveis sendo tratadas separadamente. Por meio de dados do Banco Central do Brasil, com amostras trimestrais entre Março de 2012 e Setembro de 2021, foram estudadas 177 instituições financeiras que compuseram o modelo previsto. A análise dos resultados das regressões apresentaram a significância de variáveis das quatro categorias sobre o resultado do spread bancário. As variáveis RC5 e o IHHn apresentaram significância para o spread de produtos de crédito para Pessoa Física e Jurídica. Os resultados sugerem que o aumento de 0,01 de IHHn acarreta em um acréscimo entre 1% a 3% no spread médio a variar entre os produtos, e que o aumento de 1% no valor de RC5 promove o acréscimo entre 0,5% e 1,5% no spread médio praticado mudando entre os produtos, o que reforça a importância de regulações que incentivem a competição e entrada de novos players no mercado de crédito.

This thesis aims to analyze the advance of new credit institutions and their influences to the level of spread present in credit products of the Brazilian market. For this, an unbalanced panel model was used for thirteen different products, considering four categories of independent variables that could influence the spread: (i) macroeconomic variables, (ii) credit sector specific variables, (iii) credit institutions specific variables, (iv) credit market concentration variables. The three first categories were considered based on previous literature, and the last one being the main interest of this work. For credit market concentration there were selected two indexes: HerfindahlHirschman normalized (IHHn) and Razão de Concentração dos Cinco Maiores (RC5), both used by the Central Bank of Brazil, and in this case served as proxies to identify the advance of new financial institutions in different iterations of the model. Through databases from the Central Bank of Brazil, with quarterly samples between March of 2012 and September of 2021, 177 financial institutions composed the regression, varying between products. The analysis of the results of the models verified the significance of diferent variables in each one of the four categories. It also found statistical significance of RC5 and IHHn for the result of spread in credit products for both legal persons and natural persons. The results suggested that an increase of 0,01 in IHHn leads into an raise between 1% and 3% of the spread varying between the products, and that an increase of 1% in the RC5 presents a raise between 0,5% and 1,5% of the spread of the products, reinforcing the importance of regulations that incentivize competition and the entrance of new players in the credit market.