Atualmente, os mercados estão diferentes, transformados pela tecnologia e alta frequência de negociações. Hoje é possível realizar transações via internet de maneira muito prática e rápida, sugerindo uma integração cada vez maior entre os mercados internacionais. Conhecer o comportamento dos mercados com os quais pretendemos trabalhar torna-se primordial para a maximização de retornos e minimização de riscos. Uma forma de estudar a trajetória entre os mercados é o Lead-Lag, efeito que indica que duas variáveis se comportam na mesma direção. A comprovação de tal efeito possibilitaria o investimento em estratégias como o Carry trade, na qual se toma emprestado recursos em uma moeda com baixa taxa de juros, para investir em uma moeda com alta taxa de juros. O objetivo deste estudo é verificar se o efeito Lead-lag está presente em divisas, e observar se a sua utilização na formação de carteiras de Carry Trade pode trazer retornos positivos Para verificação do efeito Lead-Lag, foram aplicados os testes de cointegração e causalidade. Posteriormente, foram elaboradas carteiras de investimento em Carry Trade e avaliados os resultados. Estes indicam que apesar de o efeito Lead-Lag estar presente em algumas das divisas estudadas, a sua utilização não trouxe retornos positivos à formação da carteira de Carry trade.Currently, markets are different, transformed by technology and high frequency of negotiations. Today it is possible to carry out transactions through internet in a very practical and fast way, suggesting an increasing integration between the international markets. Knowing the behavior of the markets with which we intend to work becomes paramount for maximizing returns and minimizing risks. One way to study the trajectory between markets is Lead-Lag, an effect that indicates that two variables behave in the same direction. Proof of such an effect would make it possible to invest in strategies such as the Carry trade, which borrows resources in a low interest rate currency to invest in a high interest rate currency. The objective of this study is to verify if the Lead-lag effect is present in foreign exchange, and to observe if its use in the formation of Carry Trade portfolios can bring positive returns. To verify the Lead-Lag effect, the tests of cointegration and causality were applied. Subsequently, Carry Trade investment portfolios were elaborated and the results evaluated. These indicate that although the Lead-Lag effect is present in some of the currencies studied, its use did not bring positive returns to the formation of the Carry trade portfolio.