Carteiras ótimas de investimentos e indicadores de performance: uma investigação de direcionadores para seleção de ativos financeiros

Abstract

O presente trabalho tem como objetivo investigar se os indicadores de performance são bons direcionadores para seleção de ativos. Para isso foi utilizado o Modelo de Otimização de Carteira de Markowitz, onde os seus resultados foram comparados aos resultados dos mais tradicionais indicadores de desempenho de carteiras conhecidos na literatura e por profissionais de mercado como o Índice de Sharpe, o Índice de Traynor, o Índice de Jensen, o risco individual do ativo, risco de mercado e o excesso de retorno do ativo. Utilizou-se uma modelagem de regressão logística com dados em painel a fim de identificar se eles seriam relevantes para explicar os ativos selecionados que compôs a carteira ótima. Os resultados obtidos mostraram que apenas Índice de Jensen, o beta (risco de mercado) dos ativos e os desvios padrões (riscos individuais) são relevantes para explicar a escolha dos ativos que compuseram a carteira ótima, com um nível de explicação de 39,59% permitindo inferir sobre o cuidado e limitação no uso de indicadores de performance como direcionadores de seleção de ativos de uma carteira de investimentos, com implicações de formação de carteiras com desempenhos indesejáveis ou subótimos.