Diseño de un modelo de simulación de valor de riesgo para firmas comisionistas en Colombia

Abstract

RESUMEN: El departamento de Administración de Riesgos, es una parte esencial de cualquier firma comisionista, ya que trata de medir todos los posibles riesgos en que puedan incurrir los fondos de la compañía y los fondos administrados a terceros. El Analista de Riesgo por tanto, debe de ser independiente de todas las áreas operativas (Back Office) y de las Áreas de Negociación (Front Office) para brindar una opinión objetiva sobre el normal desarrollo de la empresa. Para brindar un manejo adecuado de los riesgos del área de negociación, es necesario tener muchos conceptos claros, sacar comparaciones, analizar gráficas etc.... pero se vuelve una operación que lleva mucho tiempo, y le quita tiempo al analista para encontrar nuevos riesgos y analizar el mercado.Es por eso que se decidió buscar la forma de agilizar la gestión de riesgos financieros ( Front Office ) utilizando la herramienta de Excel, para genera el riesgo que puede incurrir las diferentes inversiones de la firma para los tres departamentos más importantes ( Fondos, Acciones, Mesa Financiera ).Este trabajo solamente se concentró en el control de Riesgos Financieros, ya que pueden ser los más complejos y requiere de un análisis más profundo. El valor agregado que se generó para hallar los riesgos financieros es una combinación de métodos estadísticos y matemáticos relacionados entre si que ayudan a la identificación de riesgos y a su interpretación. Entre ellos se encuentran el método de VAR (Perdida máxima que esta dispuesto a asumir la firma) de 5 títulos para cada uno de los departamentos, además se encuentra junto con este análisis su volatilidad (riesgo), Stop Loss (nivel de liquidación). Fuera de esta parte se encuentra otra forma de medir el riesgo que se llama Duración, y permite al analista comparar el riesgo de una inversión comparándola con sus características (tasa, fecha de vencimiento, fecha de liquidación, cupón). Este análisis está acompañado de una grafica donde comparará el nivel de riesgo con la rentabilidad que esta teniendo una referencia específica. La tercera parte consta de la evaluación de la rentabilidad que tenga cierta referencia asumiendo un riesgo dado, ha esto se le llama el RORAC y ayuda al analista a hacer recomendaciones sobre mantener posiciones o liquidarlas. La cuarta parte es una simulación, esta genera diferentes escenarios, y ayuda a encontrar posibles escenarios pesimistas la cual se utilizaría para generar de nuevo su valor de Riesgo y así cubrirse frente a coyunturas difíciles del mercado. generando un programa en Excel combinando todos estos métodos, el Analista de riesgos podrá hacer un análisis más profundo y más rápido de las posiciones (inversiones) que tenga la compañía.La adaptación de estos nuevos modelos pueden tener limitaciones como por ejemplo: Cada uno de los diferentes modelos de evaluación de riesgos pueden lanzar diferentes tipos de resultados, la efectividad de los modelos pueden variar de acuerdo a la veracidad de la información, y por último la adaptación sistémica de estos modelos no serviría si no hay una plena sinergia entre las diferentes mesas de negociación y el analista de riesgos.

ABSTRACT: The Risk Management department, it is an essential part of any Brokerage firm, since it tries to measure all the possible Risks in the fact that they can incur in the firm’s funds and third party’s funds. The Risk Analyst therefore, should be independent from all the operative areas (Back Office) and the Negotiation Areas (Front Office) to offer an objective opinion on the normal development of the company. To offer an appropriate handling of the Negotiation Area’s Risk, it is necessary to have many clear concepts, to take out comparisons, to analyze etc.... but it becomes an operation that takes a lot of time, and waste many time to the analyst to find new Risks and to analyze the market. It’s for that reason that It has decided to look for the way to speed up theadministration of financial risks (Front Office) using the Excel has a tool, to generate the Risk that can incur in the different investments of the firm, for the three more important departments (Funds, Equities, Financial Desk). This work is only concentrated on the control of Financial Risks, since they can be the most complex and it requires a deeper analysis. The added valor that was generated to find the financial risks is a combination of statistical and mathematics methods related with each other that help to the identification of risks and to its interpretation. Among them they are the method called VAR (Lost maximum that this willing the firm to assume) of 5 securities for each of the departments, it is also among this analysis, their volatility (risk), Stop Loss (liquidation level). Beside this part there is another form to measure risk, and is called Duration, and allows the analyst to compare the risk that generate an investment comparing it with its characteristics (yield, expiration date, liquidation date, coupon), this analysis is accompanied with a graphic where it will compare the level of risk with the profitability of a specific reference. The third part consists in the evaluation of the profitability that has certain reference assuming a given risk; this is called the RORAC and helps the analyst to make decisions on to maintain references or to liquidate them. The fourth part is a simulation; it generates different scenarios, and helps to find possible pessimistic scenarios which would be used to generate its VAR (Risk value) again and to cover in front of difficult moments in the market. Generating a program in Excel combining all these methods, the Risk Analyst will be able to make a deeper and quicker analysis of the positions (investments) that has the company. The adaptation of these new models can have limitations, for example: each one of the different models of Risk’s evaluation can throw different types of results, the effectiveness of the models can vary according to the volatility of the holding value, and at last , the systemic adaptation of these models it would not be useful if there is not a full synergy between the different negotiation tables and the Risk’s analyst