¿Existe una estructura eficiente de capital para la compañía DISTRICONDOR S.A.?

Abstract

Las formas de financiación son de gran importancia en la gestión empresarial, de la buena combinación de las diferentes fuentes de financiación, es decir endeudamiento y aportes de los socios, depende la viabilidad, rentabilidad y sostenibilidad de cualquier negocio.

El presente trabajo, cuyos fines son académicos, pretende encontrar la combinación más adecuada y eficiente de recursos de financiación – deuda y patrimonio – para la empresa Districondor S.A., con el fin de maximizar el valor de la compañía manteniendo la calificación de crédito AAA que actualmente presenta, de acuerdo a ciertos indicadores financieros que así la califican.

Para el estudio de la compañía, se analizó su situación financiera actual a través de un análisis financiero de los últimos cinco años; se proyectaron los estados financieros para los próximos diez años; se evaluó crediticiamente para los años de proyección; y finalmente se encontró el valor de la compañía de acuerdo a su situación actual y a la proyección realizada, teniendo en cuenta para todo ello, los conocimientos adquiridos durante la Especialización en Finanzas Corporativas.

La proyección de la compañía se llevó a cabo con supuestos basados en el comportamiento histórico de cada una de las cuentas de los estados financieros de la compañía, en las variables macroeconómicas que la afectan y en la lectura de mercado actual, ya que no se tiene acceso a la planeación estratégica de la empresa.

Con los resultados de la proyección se pudo hacer una evaluación crediticia de la compañía y su valoración en las condiciones actuales.

Finalmente se plantearon tres escenarios con diferentes deudas, donde se busca encontrar el máximo apalancamiento que la empresa puede soportar conservando su calificación crediticia, e incrementar de esta manera el valor de la compañía.

ABSTRACT:

The forms of financing are crucial in business management. A good combination of different sources financing, namely bank loans and contributions of partners highly influences the viability, profitability and sustainability of any business.

This work, which has purely academic purposes, aims to find the most appropriate and efficient combination of funding sources - debt and equity - for the company Districondor SA. The final goal is to maximize the value of the company, keeping the AAA credit rating that the company currently has. This credit rating is established according to certain financial indexes that give this status to the company

To study the company, its current financial situation was analyzed through a financial analysis of the last five years. Additionally, the financial statements for the next ten years were projected, credit assessments were performed for the years of projection, and finally value of the company was found based on this study and projections. For the execution of the whole study and projections all the knowledge acquired during the Specialization in Corporate Finance was taken into account.

The assumptions established for carrying out the projection of the company are based on historical behavior of the company's financial statements, in macroeconomic variables that have influence on the company, and also in reports of the current market, because there is no access to the company's strategic planning.

From the projected results, a credit assessment of the company and its valuation for the current conditions was performed.

Finally three possible scenarios, with different debts, were proposed. The aim of this scenario analysis is to find the maximum leverage that the company can support keeping the credit rating, and thus increase the value of the company.