¿Es viable económica e institucionalmente una bolsa de futuros y opciones de energía para el sector eléctrico en Colombia?

Abstract

RESUMEN: Este trabajo pretende explorar la viabilidad económica e institucional de una bolsa de futuros y opciones de energía para el sector eléctrico en Colombia, fue desarrollado por Carlos Mario Ramírez Gil como prerrequisito para optar por el título de especialista en Finanzas Corporativas de la Escuela de Ingeniería de Antioquia, contó con la asesoría del Dr. Orlando Silva Marulanda en la parte metodológica y del Ingeniero Luis Enrique Arbelaéz Orozco en la parte temática. La esencia del trabajo fue explorar las condiciones existentes en materia económica e institucional para crear una bolsa de futuros y opciones para el sector eléctrico en Colombia, se analizó mediante un modelo de simulación que tan conveniente era para comercializadores y generadores de electricidad participar en un mercado utilizando dicho mecanismo, igualmente se analizó la posición del regulador Comisión de Regulación de Energía y Gas —CREG-. Se describieron algunas experiencias internacionales que indudablemente sirven como punto de referencia para lo que se haga en Colombia. Después de haber definido el objeto del trabajo se construyó un referente teórico sobre el concepto de viabilidad empresarial y derivados financieros; posteriormente se realizó la recolección de datos y su análisis. La información considerada en este trabajo provino de las siguientes fuentes: reuniones con expertos en el tema, documentación corporativa, Internet y revisión bibliográfica. El resultado del trabajo muestra que existen las siguientes barreras que pueden impedir la creación de una bolsa de futuros y opciones de electricidad: Si la bolsa es por iniciativa regulatoria: . La forma de remunerar el cargo por capacidad, esto afecta considerablemente los ingresos de los generadores de electricidad. Si la bolsa significa reemplazar el actual esquema de remunerar el cargo por capacidad, seguramente los generadores no estarían interesados en apoyar su creación Si la bolsa es por iniciativa privada: • La existencia de un administrador del mercado con gran poder de influencia, que podría no ver con buenos ojos la implementación de sistema paralelo de contratación que compitiera con sus funciones de registro de contratos actuales y su liquidación. • El celo del regulador CREG que podría interpretar el proyecto de la bolsa de futuros y opciones como un intento de los agentes de escapar a su control y de imponer un sistema de autorregulación, podrían desatar presiones regulatorias y legales en contra del proyecto que afectarían su viabilidad. Igualmente, un proyecto de esta naturaleza podría atraer la atención de otros organismos del Estado tales como ¡a Superintendencia de Servicios Públicos Domiciliarios y la Superintendencia de Valores que podrían impedir el proyecto o imponer requisitos adicionales que harían más difícil de llevar a cabo el proyecto.

SUMMARY: This work pretend to explore the economic viability and institutional of a stock market of futures and options of energy for electric sector in Colombia., it was develop for Carlos Mario Ramirez Cil like prerequirement in order to choose the title of speciahst in corporative finances of the Escuela de Ingenieria de Antioquia, it was advised for Dr. Orlando Silva Marulanda in the methodological part and advised for the engineer Luis Enrique Arbelaéz Orozco in the thematic part. The essence of this work was to explore existing conditions in economic and institutional matter to create a stock market of futures and options for electric sector in Colombia, 1 analyzed a model of simulation, it was convenient to for dealers and generators of electricity to participate in a market using this mechanism, and also 1 analyzed the point of view of regulator "COMISION DE REGULACIÓN DE ENERGIA Y GAS" -CREG-. 1 described sorne international experiences that doubtlessly they serve like datum point for work in Colombia. Afler defined the object of the work, 1 constructed a theory referring about the concept of enterprise viability and financia¡ derivatives; later 1 made the data collection and 1 analyzed thern. The information contained in this work it comes from the following sources: meetings with experts in the subject, corporative documentation, internet and books checking. The result of the work shows that the foliowing barriers exist and they can prevent the creation of a stock market of futures and options of electricity: If stock-market is by initiative of laws. • The way to pay the position by capacity, it affect considerably the income of the generators of electricity. If to create stock-market it means to replace the present scheme to pay the position by capacity, surely the generators wouldn't be interested in supporting its creation. Ifthe stock market it is by private initiative • The existence of an administrator of the market with a great power of influence, that they might not to see with good look the implantation of the parallel system of hiring that it might compete with its functions of registry of present contracts and its liquidation. The fervor of the regulator "CREG" that might to interpret the project of stock-market of futures and options as an attempt of the agents to escape to its control and to impose a system of itself regulation, they may to untie regulatory and legal pressures against the project that they might affect its viability. Also, a project of this nature might to attract attention of other organisms of the government like: Superintendencia de valores, Superintendecia de servicios publicos domiciliarios, they might to prevent the project orto impose additional requirements that will be difficult to carry out the project.