El efecto de la deuda pública sobre la inversión privada, un modelo de equilibrio general computable para Colombia

Abstract

El presente artículo analiza, mediante un Modelo de Equilibrio General Computable, la relación entre la deuda pública y las decisiones de inversión de los agentes privados. El modelo se concentra en indagar bajo qué condiciones podría haber un efecto desplazamiento o un efecto de complementariedad sobre la inversión privada cuando el gobierno aumenta su inversión a través de nuevo endeudamiento. El análisis incorpora los mercados de fondos prestables y contempla la existencia de externalidades entre la inversión pública y la inversión privada. Los resultados indican que cuando se toman en consideración los cambios en el portafolio de los agentes, un aumento de la inversión del gobierno desplazaría la inversión privada. No obstante, el efecto se compensaría si se tienen en cuenta el componente de la externalidad

This article uses a Computable General Equilibrium Model to analyze the relation between the public debt and the investment decisions of private agents. The model aims to find in which conditions could be a crowding out or crowding in of private investment, when the government increases their investment through new debt. The study introduces the loanable funds market and consider the public and private investment externalities. The results suggest that when changes on agent´s portfolio are considered, a public investment rise crowds out the private investment. Although, the effect could be offset when externalities are taken into account.