Impacto financiero del uso de fuentes de financiación internacional en la rentabilidad de las empresas

Abstract

El objeto de este trabajo de investigación es determinar el impacto financiero del uso de las fuentes de financiación internacional en la rentabilidad de las compañías, teniendo como base de estudio el análisis de empresas Colombianas de diferentes sectores económicos con actividad internacional durante el periodo 2017 – 2019. Los requerimientos de capital de las compañías que tiene actividad en el Comercio Internacional surgen a partir de la brecha de iliquidez generada por su bajo poder de negociación frente a clientes y proveedores ubicados en el exterior; toda vez que el capital de trabajo es intensivo al momento de realizar anticipos para la importación de sus insumos o materias primas y en el plazo que deben otorgarles a sus compradores para incentivar una mayor demanda de sus productos. La falta de liquidez conlleva a que las empresas deban evaluar las diferentes alternativas de financiación para adquirir los recursos, ya sea mediante socios, proveedores, acreedores, entidades financieras locales o extranjeras; así como las modalidades de crédito en pesos o en dólares. Sobre este último punto, surge la disyuntiva sobre cuáles son las fuentes de financiación que generan menores costos financieros y menores costos asociados, que en ultimas impacta positiva o negativamente la rentabilidad de las compañías. Por lo anterior, el análisis de los principales indicadores financieros de las compañías de la muestra, tales como Costo de Venta, ROA, ROE, Gastos Financiero y Utilidad Neta evidenciaron que las empresas que se financian en mayor proporción en Moneda Extranjera obtienen una mayor rentabilidad. Así mismo, el comparativo de una línea de crédito en pesos frente a las condiciones de otra en dólares permite concluir que, mediante el análisis de la paridad de tasas de interés, en la financiación en dólares se genera una menor tasa equivalente en pesos bajo periodos de devaluación de la moneda estables y por ende menores costos financieros.

The purpose of this research paper is to determine the financial impact of the use of international financing sources on the profitability of companies, based on the analysis of Colombian companies from different economic sectors with international activity during the period 2017 - 2019. The capital requirements of companies that are active in International Trade arise from the illiquidity gap generated by their low bargaining power with clients and suppliers located abroad; since working capital is intensive at the time of making advance payments for the importation of their supplies or raw materials and the term that they must grant to their buyers to encourage greater demand for their products. The lack of liquidity means that companies must evaluate the different financing alternatives to acquire resources through partners, suppliers, creditors, local or foreign financial entities; as well as the different types of credit in pesos or dollars. On this last point, the dilemma arises about which are the sources of financing that generate lower financial costs and lower associated costs, which ultimately positively or negatively impact the profitability of the companies. Due to the above, the analysis of the main financial indicators of the companies in the sample, such as Cost of Sale, ROA, ROE, Financial Expenses and Net Profit showed that the companies that are financed in a greater proportion in Foreign Currency obtain greater profitability. Likewise, the comparison of a line of credit in pesos against the conditions of another in dollars allows us to conclude that, through the analysis of the parity of interest rates, financing in dollars generates a lower equivalent rate in pesos under periods where currency devaluation is stable and therefore lower financial costs