Efecto manada en sectores económicos de las bolsas latinoamericanas: Una visión pre y poscrisis subprime

Abstract

En los últimos años, el comportamiento de los agentes y lo que los motiva a tomar sus decisiones deinversión ha sido foco de estudio de muchos investigadores en las ramas de economía, finanzas y afines.Teniendo en cuenta esto, en este artículo se busca comprobar empíricamente uno de estos comportamientos,el efecto manada, mediante los modelos propuestos por Christie y Huang (1995) y Chang, Cheng y Khorana(2000), en el índice más representativo y en los sectores que lo componen, de los principales mercados de América Latina (Brasil, México, Chile, Colombia, Perú y Argentina) para el periodo 2002-2014, así como en los sub periodos pre y poscrisis originados por las hipotecas subprime. Los hallazgos de esta investigación muestran que el efecto manada está presente en el índice más representativo del mercado bursátil de Colombia,Chile y Perú y en algunos de los sectores que lo componen, ya sea en el periodo total y/o en los sub periodos de pre y pos crisis; en el mercado de Brasil, el efecto está presente en el sector bancario en el periodo total y en el sub periodo de pre crisis; en el mercado de Argentina tal efecto se presentó en el sector bancario y en el sector de petróleo y gas, y en el mercado de México no existe ninguna evidencia de dicho efecto.

In recent years the behavior of the agents and what motivates them to make their investment decisions; ithas been the focus of study by many researchers in the fields of economics, finance and related fields. Withthis in mind, this article seeks to test empirically one of these behaviors, the herd effect, using the modelsproposed by Christie y Huang (1995) and Chang, Cheng y Khorana (2000), in the most representative indexand the sectors that compose it, of the main markets in Latin America (Brazil, Mexico, Chile, Colombia,Peru and Argentina) in the period 2002-2014, as well as in the sub periods pre and post crisis caused by thesubprime mortgage. The findings of this research show that the herd effect is present in the most representativestock index in Colombia, Chile and Peru and in some of the sectors that comprise it, either in the total periodand/or in sub periods pre and post crisis; in the Brazilian stock market, the effect is present in the bankingsector in the total period and in the sub period of pre-crisis; Argentina stock market that effect is present inthe banking sector and in the oil and gas sector, and Mexico stock market there is no evidence of this effect.