El papel de los establecimientos bancarios en la transmisión de la política monetaria

Abstract

Este documento investiga la importancia del canal del crédito bancario de la política monetaria en una economía abierta y pequeña como la colombiana. Usando el modelo de panel dinámico Método de Momentos Generalizados (MMG), propuesto por Arellano y Bover (1995), se estima una función de oferta de créditos bancarios durante el período 2002-2010. Los resultados indican que existe evidencia empírica de la existencia del canal del crédito bancario generado por cambios en la tasa de interés de intervención del Banco de la República. Adicionalmente existe un efecto indirecto sobre el crédito bancario a través de la interacción de la tasa de interés de intervención y el tamaño de los bancos. Por el contrario, otras variables de los intermediarios financieros como la liquidez y el nivel de capital no tiene efectos estadísticamente significativos sobre la oferta de créditos bancarios.

This paper investigates the importance of bank lending channel of monetary policy in a small open economy like Colombia. Using the dynamic panel model Generalized Method of Moments (GMM), proposed by Arellano and Bover (1995), is estimated a supply function for bank loans during the period 2002-2010. The results indicate that there is empirical evidence of the existence of the bank lending channel generated by changes in the interest rate (monetary policy instrument) of the Central Bank of Colombia. There is an indirect effect on bank lending through the interaction of the interest rate and the bank size. By contrast, other variables of financial intermediaries such as liquidity and capital levels have no statistically significant effect on the supply of bank loans.