Desalineamientos de la tasa de cambio en Colombia : estimación de la tasa de cambio real de equilibrio entre 2000-2015

Abstract

En este trabajo, se estima la tasa de cambio real de equilibrio para Colombia por medio de la aproximación de Behavioural Equilibrium Exchange Rate (BEER) usando un modelo VEC. Asimismo, se compara la tasa estimada con la tasa de cambio observada en el mercado con el fin de ver los desalineamientos de esta, entendiéndolos como la diferencia entre la observada y la de equilibrio, y usarlo como una herramienta de diseño de política económica. El ejercicio revela que la tasa de cambio se ha encontrado apreciada con respecto al nivel de equilibrio desde el 2007 y el proceso de depreciación que ha experimentado la tasa desde el 2014 muestra una convergencia hacia el equilibrio.

In this paper, the Real Equilibrium Exchange Rate for Colombia is estimated using the Behavioural Equilibrium Exchange Rate (BEER) approximation with a VEC model. Furthermore, we compare the estimated exchange rate with the real exchange rate observed in the market in order to see its misalignment, understanding it as the difference between the observed and equilibrium exchange rate, and use it as a tool for economic policy. The exercise revealed that the exchange rate has been appreciated regarding the equilibrium level since 2007 and the process of depreciation the exchange rate has experienced since 2014 shows a convergence to equilibrium.