O viés do status quo na indústria de fundos de investimento no Brasil

Abstract

Objetivo: Este estudo pretende avaliar a presença do viés do status quo entre cotistas de fundos de investimento, desvio comportamental que induz os indivíduos para decisões que não promovam alteração em relação a uma situação inicialmente observada ou, ainda, em procrastinar a tomada de decisão por mudanças. A pesquisa buscou, adicionalmente, avaliar se o desvio comportamental em questão também se mostra presente entre indivíduos com maior nível de alfabetização financeira, que são aqueles com correto entendimento sobre os impactos de taxas de juros, inflação e diversificação de risco. Metodologia: Para a realização deste estudo, foi executada pesquisa quantitativa com 333 entrevistados. A pesquisa foi dividida em duas partes, na qual a Parte I buscou avaliar o nível de alfabetização financeira dos participantes, por meio de questões já validadas em estudo das pesquisadoras Lusardi e Mitchell (2011) e, para a Parte II, utilizando-se modelo de questionário validado pelo estudo seminal de Samuelson e Zeckhauser (1988), avaliar a presença do viés do status quo na amostra. Resultados: Foi possível demonstrar a presença do viés do status quo entre os cotistas de fundos de investimento, confirmando a presença deste desvio comportamental mesmo entre cotistas com elevado nível de alfabetização financeira. Limitações: A pesquisa apresenta como principal limitação impactos decorrentes de eventual viés de seleção, tais como o perfil de clientes da instituição pesquisada e a elevada presença de participantes com nível superior. Também se apresenta como limitador para a análise, em relação à alfabetização financeira, a percepção de relativa simplicidade nas questões que buscaram inferir esta característica. Contribuições práticas: A pesquisa confirma a presença do viés comportamental entre investidores de fundos de investimento e, neste sentido, alerta em relação à necessária manutenção de acompanhamento, pelos investidores, da aderência de seus investimentos aos objetivos perseguidos, bem como na importância da transparência e ética no trabalho dos gestores e distribuidores. Contribuições acadêmicas: O trabalho reforça a presença do viés comportamental de status quo nos indivíduos, a partir de análise realizada com público diversificado, corroborando ainda a percepção da presença de desvios comportamentais mesmo entre indivíduos com maior conhecimento sobre aspectos financeiros. Originalidade: A originalidade do estudo reside na evidenciação da presença do viés comportamental do status quo entre cotistas do produto financeiro fundo de investimento, em pesquisa com dados primários, não tendo sido localizada pesquisa com objetivo semelhante no Brasil.

Purpose: This study intends to evaluate the presence of the status quo bias among investment fund investors, behavioral deviation that induces individuals to decisions that do not promote change in relation to an initially observed situation, or even to procrastinate decision making for changes. The research also sought to evaluate if the behavioral deviation in question is also present among individuals with a higher level of financial literacy, who are those with a correct understanding of the impacts of interest rates, inflation and risk diversification. Design/Methodology: For this study, a quantitative survey was performed with 333 interviewees. The research was carried out in two parts, in which Part I sought to assess the level of financial literacy of the participants, through questions already validated by researchers Lusardi and Mitchell (2011) and, for Part II, using a model of a questionnaire validated by the seminal study of Samuelson and Zeckhauser (1988), to evaluate the presence of the status quo bias in the sample. Findings: It was possible to demonstrate the presence of the status quo bias among the investors of investment funds, confirming the presence of this behavioral deviation even among clients with a high level of financial literacy. Research limitations: The main limitation of the research is the impact of eventual selection bias, such as the client profile of the researched institution and the high presence of participants with a higher education. It also presents as a limitation for the analysis, in relation to financial literacy, the perception of relative simplicity in the questions that sought to infer this characteristic. Practical implications: The research confirms the presence of status quo bias among investment fund investors and, in this sense, warns of the necessary maintenance of investors' adherence to their investment objectives and the importance of transparency and ethics at managers and distributors work. Academic implications: The work reinforces the presence of the behavioral bias of status quo in individuals, based on an analysis carried out with a diversified public, also corroborating the perception of the presence of behavioral deviations even among individuals with a domain of financial aspects. Originality: The originality of the study lies in the evidence of the presence of the behavioral bias of the status quo among financial product investors, in research with primary data, and no research with a similar objective was found in Brazil.