Private equity and venture capital earning management in IPOs. Sample from Brazil (2000-2015)

Abstract

Este relatório levará em consideração o artigo “Capital de risco e gerenciamento de resultados em IPOs”, escrito por Sabrina P. Ozawa Gioielli, Antonio Gledson de Carvalho e Joelson Oliveira Sampaio. O artigo foi publicado em 2013 pela Brazilian Business Review e investiga o gerenciamento de resultados em IPOs e o papel de private equity e venture capital. EM é uma intervenção intencional no processo de relatório financeiro externo com qualquer intenção que não seja representar a realidade intrínseca ao negócio. EM é importante, especialmente no momento de um IPO, porque se os ganhos foram inflados artificialmente, os investidores que não sabem disso podem estar levando a pagar um preço artificialmente alto. O artigo mostra que, quando analisadas, as empresas EM para PEVC e não patrocinadas por PEVC devem ser tratadas como amostras diferentes: de uma divisão das amostras, o R-quadrado aumenta drasticamente para ambas as subamostras. No artigo, os IPOs patrocinados pela PEVC, o EM, são marginais, porque estão relacionados principalmente às características das empresas e pouco relacionados às fases dos IPOs. Por outro lado, para IPOs não patrocinados pelo PEVC, o EM é significativo porque está principalmente relacionado às fases dos IPOs e pouco relacionado às características das empresas. O artigo conclui fazendo uma análise geral dos vários estudos sobre o EM no momento da oferta pública, usando dados anuais e investigando o comportamento do EM em quatro fases de dois trimestres: pré-IPO, IPO, lock-up e pós-lock-up. acima. Estimativa EM para cada oito trimestres e indicando que EM ocorre principalmente na fase de IPO. O objetivo deste artigo é analisar o gerenciamento de resultados (EM) em IPOs e o papel de private equity ou venture capital em dificultar tal prática, intercalando os resultados da pesquisa de mina e os resultados com o documento mencionado acima.

This report will take in consideration the paper “Venture capital and earnings management in IPOs” written by Sabrina P. Ozawa Gioielli, Antonio Gledson de Carvalho and Joelson Oliveira Sampaio. The paper has been published in 2013 by Brazilian Business Review and investigate the earnings management in IPOs and the role of private equity and venture capital. EM is a purposeful intervention in the external financial reporting process with any intention other than to represent the reality intrinsic to the business. EM is important especially at the time of an IPO because if the earnings were artificially inflated, investors who are unaware of this can be leading to pay an artificially high price. The paper shows that, when analyzed the EM for PEVC and non-PEVC sponsored firms should be treated as different samples: of one split the samples, R-squared increases drastically for both subsamples. In the paper, the IPOs sponsored by PEVC the EM is marginal because is mostly related to firms’ characteristics and little related to the phases of the IPOs. In the other hand, for non-PEVC sponsored IPOs, EM is significant because is mostly related to the phases of the IPOs and little related to firms’ characteristics. The paper concludes doing a general analysis of the several studies concerning the EM at the time of public offering, using annual data and investigating the behavior of EM in four two-quarter phases: pre-IPO, IPO, lock-up and post lock-up. Estimating EM for each eight quarters and indicating that EM occurs mainly in the IPO phase. The aim of this paper is to analyze the earnings management (EM) in IPOs and the role of private equity or venture capital in hampering such practice, compering the results of mine research and results with the paper mentioned above.