Muitas empresas atuam no mercado por meio de diferentes unidades de negócio, ou seja, com segmentos distintos de produtos. Assim, torna-se importante verificar como cada unidade de negócio comporta-se frente às demais unidades e quais agregam mais valor para a empresa como um todo. Este trabalho visa analisar o risco e retorno de cada unidade e seu efeito no risco e retorno de uma empresa de bens de capital, que atua com três unidades de negócio, utilizando a teoria do portfólio proposta por Markowitz. Verificou-se que a unidade de máquinas ferramenta, isoladamente, é a que apresenta a melhor relação risco-retorno. No contexto de formação de carteiras, foi possível verificar qual a proporção de investimento que deveria ser alocada a cada unidade de negócio de forma a obter a melhor relação risco e retorno.